華爾街大預測：SpaceX、特斯拉今年就會合併！專家曝20%溢價想像與風險
今年初，左右特斯拉股價的是無人計程車Cybercab和機器人，但《巴倫周刊》分析指出，現在真正牽動股價的，是SpaceX。
分析師：馬斯克將打造垂直AI生態系
近幾週，特斯拉與SpaceX股價走勢越來越像同一支股票——約3分之2交易日兩者漲跌方向一致，最近2週更雙雙上漲。再往前推，特斯拉曾連跌3週，SpaceX則連跌4週。
這種高度連動並非巧合，主因是華爾街越來越相信兩家公司可能合併。理由不只因馬斯克身兼兩家公司執行長，也因雙方都在重押AI。
RBC分析師Tom Narayan曾在7月的一份報告寫道：「潛在的SpaceX／特斯拉合併，對特斯拉股東而言將是一項極具吸引力的策略與財務提案」，這可能打造出從太空到地面、垂直整合的AI生態系——串連Starlink的連網優勢、特斯拉的實體AI部署能力，以及SpaceX的軌道運算基礎設施。
Narayan認為，SpaceX可能得對特斯拉股東開出一定溢價，才能換取購併案過關，但幅度目前難以估算。
合併對特斯拉股價影響力，比無人計程車更強
這股購併預期，如今對股價的影響力，恐怕已超過今年初主導市場情緒的無人計程車部署進度。17日媒體報導指出，特斯拉最快本月將在德州奧斯汀啟動無方向盤、無踏板的Cybercab員工試乘，數日後再將其納入當地的機器人計程車服務，但特斯拉當天股價仍收跌0.9%。
這本應是Cybercab距離實際投入營運的重要一步，但市場毫不領情，因為投資人關注的焦點，早已從「特斯拉本業做得怎麼樣」，轉移到「特斯拉會不會被SpaceX收購」。
ARK Invest首席未來學家Brett Winton近期更直言，這起購併案今年內就有可能正式宣布（編按：ARK本身同時持有SpaceX與特斯拉股票）。
該趁現在買進特斯拉？投資專家：興趣不高
「合併」未必等於「特斯拉股東穩賺」。管理The Future Fund的投資人Gary Black在社群平台X上直言，他預期SpaceX今年內會以全股票、溢價方式收購特斯拉，這對馬斯克更省事，兩家公司也有明顯綜效。
但Black判斷，多數股東不會苦等6到12個月等交易完成，而是消息一公布就會獲利了結。因為交易完成前，股東還得承受SpaceX增發約50％新股帶來的稀釋，以及換股價值下跌的風險。他估算溢價幅度約20%，並指出即使購併機率偏高，特斯拉股價今年來仍跑輸那斯達克100指數。
至於現在該不該直接買特斯拉？Black態度保留：以2026年本益比195倍、長期每股盈餘成長高標預估35%來看，「我對現在這個價位的特斯拉，興趣不高。」他提醒，喜愛一家公司的產品和領導者是一回事，但這不等於應該買進它的股票。
合併是否成真仍無法預測。但從Cybercab利多失靈可以看出，市場交易的已不只是特斯拉本身，而是馬斯克能否把火箭、衛星、AI、自駕車和機器人，組成一個橫跨天地的新帝國。
核稿編輯：林易萱
責任編輯：查慧瑛
延伸閱讀：