《貴金屬》升息預期打壓 COMEX黃金下跌1.8%
MoneyDJ新聞 2026-06-10 06:16:49 黃文章 發佈
紐約商品期貨交易所（COMEX）8月黃金期貨6月9日收盤下跌77美元或1.8%至每盎司4,286.4美元，主要受到升息預期的打壓；美元指數下跌0.1%，7月白銀期貨下跌4%至每盎司65.535美元。紐約商業交易所（NYMEX）7月鉑金期貨下跌1.7%至每盎司1,726.7美元，9月鈀金期貨上漲1.4%至每盎司1,238.5美元。
RJO期貨公司資深市場策略師鮑勃·哈伯科恩（Bob Haberkorn）表示：「在我們從聯準會獲得更明確的政策指引之前，黃金和白銀仍將持續承受壓力。」市場焦點已轉向本週即將發布的關鍵通膨數據，包括週三公布的美國5月消費者物價指數（CPI）以及週四公布的生產者物價指數（PPI），以尋找更多有關美國貨幣政策前景的線索。
全球最大黃金ETF道富財富黃金指數基金（SPDR Gold Shares, GLD）9日黃金持有量持平為1,019.92公噸。最大的白銀ETF安碩白銀指數基金（iShares Silver Trust, SLV），白銀持有量增加42.21公噸至15,061.48公噸。
FOREX.com分析師法瓦德·拉扎克札達（Fawad Razaqzada）表示，目前金價下一個重要支撐區位於4,230美元附近，如果失守，市場可能進一步下探4,100美元，甚至心理關卡4,000美元。而從歷史經驗來看，2023年9月金價跌破200日均線後，曾出現額外約5%的跌幅。
分析師認為，目前市場過度聚焦於短期利率與美元走勢，卻忽略了推動黃金長期上漲的核心力量，包括全球債務膨脹、央行持續增持黃金、通膨壓力居高不下，以及國際政治與金融體系的不確定性。這些因素不僅沒有消失，反而有進一步加劇的趨勢。
近期金價下跌的直接原因，主要來自美國經濟數據強於預期。5月份新增就業17萬2,000人，大幅超越市場預估，使投資人重新押注聯準會可能再次升息。利率上升通常會提高持有黃金的機會成本，因此資金短期內流向美元與債券市場，導致黃金遭遇拋售壓力。
然而，全球通膨問題遠未結束。雖然各國央行過去幾年持續升息，但中東衝突導致能源價格再度升高，全球石油庫存快速下降。若荷姆茲海峽危機持續，油價可能重新挑戰每桶120美元甚至150美元水準。能源價格是所有商品與服務成本的重要基礎，一旦油價持續上漲，將進一步推升全球通膨。
更重要的是，即使聯準會繼續維持高利率，也未必能完全壓制通膨。當通膨上升速度超過名目利率上升速度時，實質利率仍可能下降。歷史上黃金最強勁的漲勢，往往發生在負實質利率環境之下。換言之，即使市場擔心升息利空黃金，但若通膨失控，黃金仍可能因保值需求而重返升勢。
此外，全球債務問題正逐漸成為黃金最大的長期利多之一。目前美國聯邦政府債務規模已創歷史新高，每年的利息支出不斷攀升，甚至接近國防預算規模。歐洲、日本以及許多新興市場國家同樣面臨財政赤字問題。當市場開始質疑政府債務的可持續性時，投資人通常會尋求不依賴政府信用的資產作為避險工具，而黃金正是最具代表性的選擇。
XS.com業務發展主管西蒙－彼得·馬薩布尼（Simon-Peter Massabni）表示，由於勞動市場保持韌性，加上通膨壓力升高支撐較高利率及更強勢美元，因此他對黃金持短期偏空看法。「最有可能出現的情境是市場持續波動，而黃金維持溫和偏空傾向，只要美國公債殖利率維持高位，且近期降息預期持續消退，這種情況就會持續。」
然而，馬薩布尼表示，儘管短期存在下行風險，但他的中期看漲觀點並未改變。「多項支撐因素依然存在，其中最重要的是各國央行持續推動儲備多元化，並增加黃金購買量，以作為降低對美元依賴整體策略的一部分。此外，全球債務水準居高不下、主要經濟體面臨財政挑戰，以及許多地區持續存在的政治不確定性，仍持續為黃金提供戰略性的長期支撐。」
紐約商品期貨交易所（COMEX）6月期銅6月9日收盤上漲0.3%至每磅6.3480美元。
（圖片來源：MoneyDJ理財網資料庫）
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