主動式ETF昨天買的聯茂(6213)，今天就跌停10%
Fed 如期升息 1 碼，台股盤中一度大漲逾千點。但大盤漲、0050 漲，四檔主動式 ETF 卻全部收黑——差別全在一個族群：銅箔基板。
一、漲 1,026 點，又吐回去近六成
項目
數值
加權指數
46,288.00 點
漲跌
▲ 439.10（+0.96%）
成交金額
8,194 億
漲跌家數
上漲 1,242 ／ 下跌 551
漲停／跌停
41 檔 ／ 2 檔
Fed 如期升息 1 碼
利率區間升至 3.75%~4%，12 位 FOMC 委員一致通過。點陣圖顯示 18 人中有 16 人預期明年還會再升一次，其中 4 人預期升兩次。
道瓊大跌 631 點（−1.2%）、標普跌 0.5%，但台股反而開高衝高——台積電扛盤，盤中一度衝上 46,874 點、大漲 1,026 點。尾盤吐回近六成漲幅，收在全日區間 37.5%。
二、銅箔基板族群崩跌
個股
收盤
漲跌
495.0
▼ −10.00%（跌停）
4,695
▼ −7.67%
257.0
▼ −6.72%
1,320
▼ −6.71%
478.5
▼ −6.18%
950.0
▼ −4.23%
為什麼跌：外資報告打臉市場共識
市場原本的劇本是——CPO（共同封裝光學）會帶動 CCL（銅箔基板）全面升級到 M4 以上等級，整個族群跟著吃到升級紅利。
外資報告直接反駁這個共識：CPO 的重點不在「材料更高規」，而是低介電（Low Df）、低熱膨脹（Low CTE）與薄製程的搭配。升級紅利會從大面積基板轉到小片特殊板，大尺寸 CCL 廠不一定吃得到。
這是題材被打回原形，不是單日情緒殺盤——所以值得往後追。
三、台積電扛起指數
個股
收盤
漲跌
236.0
▲ +5.36%
147.5
▲ +3.87%
2,425
▲ +1.89%
614.0
▲ +1.49%
250.5
▲ +1.01%
台積電昨天收平盤、今天補漲，一檔就撐起指數大半漲幅。
但同一天台達電 −1.46%、聯發科 −0.66%、國巨 −1.31%，權值股內部並不同步。
昨天的記憶體反彈只維持了一天
個股
9/16
9/17
+5.80%
−0.91%
+3.93%
−2.10%
+5.26%
−2.86%
+3.48%
−1.95%
+5.96%
+0.59%
四、銅箔基板曝險，拖累主動式 ETF
原因非常單純：銅箔基板曝險
標的
銅箔基板曝險
該族群今日貢獻
今日績效
00981A
11.3%
−0.84pp
−0.71%
00993A
10.1%
−0.67pp
−0.15%
00403A
7.4%
−0.55pp
−0.10%
00982A
4.7%
−0.34pp
−0.14%
曝險最高的 00981A 跌最多、負貢獻也最大；曝險最低的 00982A 負貢獻最小。
光是台光電一檔：
1. 00981A 權重 8.51%，貢獻 −0.65pp（該檔今日最大拖累）
2. 00993A 權重 4.91%，貢獻 −0.38pp
3. 00403A 權重 5.49%，貢獻 −0.42pp
四檔都持有台積電（權重 8.6%～17.4%）、都吃到 +1.89% 的正貢獻，但不足以抵銷 CCL 的失血。
五、經理人昨天做了什麼
★ 00982A 昨天新建聯茂 170 張，今天聯茂跌停
聯茂在 00982A 的 9/15 投組裡還完全不存在，9/16 出現 170 張——這是一筆全新的部位。隔天聯茂就鎖死跌停 −10.00%。
00403A 昨天新建南亞科 760 張
買在記憶體大漲那一天。今天南亞科 −0.91%，反彈只維持了一天。同一天 00403A 也續加景碩 150 張、減嘉澤 40 張。
00981A：連兩天零異動、連兩天最後一名
它昨天什麼都沒做，今天還是什麼都沒做。兩天都是四檔裡的最後一名。
六、明天盯什麼
1. 銅箔基板會不會連兩天下跌——這是題材面被推翻，不是情緒殺盤，值得追
2. 台積電補漲能不能延續
3. 00982A 剛買的聯茂會不會停損
4. 台灣央行利率決策結果
※ 本文為市場數據觀察，不構成任何投資建議。投資有風險，請自行評估。