高階電源供應器崛起，Tire2廠能否依循台達電(2308)成長軌跡。

過去十年，全球電源供應器市場的年均複合成長率（CAGR）約為4%，主要受電子設備需求增加與工業物聯網（IIoT）推動。然而，根據GII全球市場報告，2024年AC-DC電源市場規模預計達到208.6億美元，並於2030年成長至318.4億美元，年均複合成長率達7.21%，顯示成長動能優於過去水平。電源供應器的增長主要來自電源對電力負載的需求不斷提升，包含AI應用、工業自動化與消費性電子應用的快速成長。

根據優分析產業資料庫，台灣廠商在全球電源供應器市場占比接近七成，當中台達電(2308-TW)穩居市場龍頭，主要競爭對手包括光寶科(2301-TW) 、群電(6412-TW)、康舒（6282-TW）及其他國內外電源供應器與相關零組件供應商。

(資料來源:優分析產業資料庫)

從數據來看，台達電在營收規模、毛利率與營益率方面表現最佳，位居Tire1主要供應商，其技術具備領先優勢，高毛利產品如伺服器電源、自動化與資料中心解決方案的營收占比持續提升。
台達電在2024年，AI伺服器電源業務顯著成長，占總營收比重提升至6%；預計2025年將進一步成長至13-14%，反映AI伺服器電源的強勁需求。此外，液冷解決方案已成為資料中心主流，台達電在此技術領域取得突破並已開始出貨，預計2025年第一季進入大規模生產。

(資料來源:優分析產業資料庫)

作為Tier 1領導廠商，台達電的成長路徑是否能作為其他電源供應商的參考？想像一下，在AI時代的生產力變革初期，技術領先且開發經驗豐富的企業將率先受惠；隨著市場規模擴大，後進者將逐步承接Tier 1廠商的溢出訂單。根據優分析數據庫，光寶科與群電的相關業務營收持續增長，法人預估其本業獲利均有23%以上的成長空間。

光寶科，AI伺服器相關產品持續成長，預估2025年AI伺服器相關零組件營收占比將超過10%。2025年第一季，雲端電源產品與光電半導體需求改善，帶動營收成長；液冷產品方面，Liquid to Air系統解決方案樣機已出貨，預計2025年將啟動量產動能。2024年1月營收年增率達22.5%。

(資料來源:優分析產業資料庫)

群電，儘管傳統筆電市場進入淡季，High Power伺服器電源與智慧低碳解決方案於2025年1月均呈現雙位數年增長。此外，市場聚焦於輝達（NVIDIA）新世代RTX 50系列GPU的電競筆電需求，預計將帶動高階電源升級潮。群電預計自2025年2月起大量出貨380W-400W筆電電源，提升高瓦特數筆電電源的平均客單價（ASP）與營收動能。

(資料來源:優分析產業資料庫)

最終，我們將時間軸拉長觀察，全球能源效率標準逐步提高，電源供應器市場朝向更高效能、低功耗發展，使高階產品的附加價值提升，進而帶動整體市場毛利率上升。因全球電源供應器市場趨於寡占，領先廠商憑藉技術優勢與規模經濟降低成本，後進入者競爭難度加大，市場價格戰減少，整體市場毛利率呈現穩步提升的現象。

(資料來源:優分析產業資料庫)