重點整理
台灣 4 月景氣對策分數維持在 11 分（前 11 分），細項普遍維持跌勢，包括工業生產值、海關出口、機械設備進口和製造業銷售指數分別年減 -20.8%（前 -15.5%）、 -11.2%（前 -14.2%）、 -25.1%（前 -15.3%）和 -17%（前 -16.1%），反映去庫存下製造業動能仍未完全回溫。
從領先指標來看，4 月領先不含趨勢指數繼續上升至 100.08（前 99.96），外銷訂單動向指數回升至 101.19（前 100.94）。
MM 研究員
由於中國製造業復甦並不如預期， 4 月景氣動能並無太大變化和改善，製造業數據普遍呈現衰退，製造業營業氣候測驗點 也回撤至 91.08（前 93.14），循環仍處於去庫存階段。
相對上內需動能持續樂觀，在 6000 元的現金補貼、清明連假和母親節檔期的推動下，零售業和餐飲業營業額 穩健增長，分別年增 7.5%（前 7.6%）和 31.4%（前 10.5%），內需動能繼續推動就業市場活絡，失業率 再度下滑至 3.5%（前 3.56%）接近 1 月時的歷史低點，勞參率雖下滑至 59.18%（前 59.2%），但主要為人口數增加導致非勞動人口增加所致，勞動力人數仍在穩定增加，就業結構健康，這也將繼續支撐後續的消費動能。
整體而言，台灣經濟動能「外冷內熱」的趨勢並未有太大改變，外銷訂單維持年減 -18.1% 也反映電子需求尚未回暖，但我們也觀察到近期部分的 電子產業營收 已有逐漸落底的跡象，包括電腦周邊、光電業、電子零組件等，均反映在進行了數季的去庫存後，庫存循環也已接近尾聲，後續我們仍繼續關注 618 購物節後，中國的商品消費需求能否順利回升。
