股市動盪 為何美債也狂跌?

美國公債市場近期劇烈震盪，8日在避險情緒高漲的情況下卻出現大幅拋售，市場反應出乎意料。當天10年期美債殖利率一度飆升19個基點至4.18%，創下自2022年9月以來最大單日漲幅；30年期美債殖利率更暴漲21個基點，為2020年3月以來最劇烈的一日波動。

▲ 美國十年期公債殖利率、價格(資料來源:財經M平方)

根據媒體報導，利用買入美債，然後賣出美國公債期貨，賺取其中價差獲利（所謂基差交易）的對沖基金正在大規模平倉。市場也傳出，不僅對沖基金，整個投資界都在拋售美債，急於籌措現金。

《金融時報》引述避險基金經理人的說法指出，市場目前對公債避之唯恐不及，普遍抱持盡快出場的態度。他警告，近期美債標售反應低迷，甚至可能波及股市表現。

這波賣壓的原因之一，是美國總統川普再度拋出加徵關稅言論，引發市場震盪，連過去被視為最安全資產的美債都難逃資金撤離潮，投資人寧願持有現金，也不願冒任何風險，顯示市場正進入極度不安的狀態。

8日美股仍持續走跌，有「債市恐慌指數」之稱的ICE美銀MOVE指數當日衝上125.7點，創下2025年新高。根據彭博報導，此輪市場波動程度極高，上一次出現類似情況，還是2015年中國放手人民幣貶值引發全球金融市場動盪，即便在新冠疫情初期，市場也未曾如此劇烈反應。

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