【POS大廠】振華電(8114)法說會

POS機大廠振華電(8114-TW)上週五4/26召開法說會，尚未公布今年第一季財報。

振樺電的主力產品為POS機，在法說會表示，第一季因品牌業務貢獻程度較高，有機會毛利率達40%以上，根據Refinitiv IBES 預估值統計，預估2024年第一季毛利率落在37.16%，優於市場預期。

隨著消費者線上消費比例逐漸提高，商家希望能透過線上及線下實體銷售，完整掌握消費者全通路的行為與數據，並能預測消費者的喜好與動態。振樺電推出的軟硬體整合Boris方案，不過，線上線下解決方案(O2O)因高基期及總體經濟環境不明朗，營收年減約22%；產業物聯研製中心因受半導體業庫存去化之影響，營收年減約14%。2023年整年營收年減18%。

振樺電在2023年第四季的營運表現基本上低於法人預期，從2.2元滑落至0.36元，主要是因為POS業務和IPC業務的表現不如預期以及產生匯兌損失6千萬。

雖然上半年受到市場景氣仍混沌不明，不過POS、Kiosk表現回到正常軌道， 2024年4~6月的訂單動能將與3月份相差不多，以平均水準來看則差異不大(見下圖)。法說會表示，今年度也有些特殊專案，有顯著出貨動能。

產品趨勢與未來展望

振華電的Embedded Foundry 產業物聯研製中心產品線

【半導體檢測與製造設備】

美雲端業者擴大資本支出，強化對AI伺服器基礎建設布建，振樺電旗下瑞傳長期為輝達合作夥伴，釋出新一波AI半導體測試設備訂單，貢獻幅度可望優於去年。

【物聯網基礎建設】

隨著工業與服務業的自動化，機械設備於環境中蒐集大量資訊，經由各終端裝置之邊緣運算先作即時的轉換處理分析，將能大幅提升速度並降低延遲性，有利於營運決策，並能減輕網路與伺服器之工作量。

兩塊產品線出貨逐步放量之下，振樺電整年度營收可望成長10%，預估下半年增長力道明顯優於上半年。

振華電(8114-TW)今年持續實施配息政策。過去10年紀錄顯示，公司配發率達88.29%。2023每股盈餘(EPS)達5.55。公司最近宣布的股息為4.7元 （配發率84.7%）。根據Refinitiv IBES的預估，未來平均股息達5.11元，回到水準之上。