投資投資等級債正當時！聯博投信以「人腦+AI」雙引擎 搶攻主動式債券ETF新賽道

商傳媒｜新聞中心／綜合報導

2025年全球政經環境面臨地緣政治風險升溫、股市動盪、台幣升值等多重變數，造成資本市場走勢詭譎多變；現階段，投資人回歸理性，選擇擁抱可預期的收益來源，美國投資等級債憑藉較長期平均便宜的價格與因應市場波動的能力，再度重返資產配置核心的鎂光燈之下 。看準市場需求，金管會今年開放主動式債券ETF上架，全台最大主動債券基金公司1聯博投信趁勢推出全台首檔投資等級債主動式ETF – 00980D，聯博投資等級債入息主動式ETF(本基金有一定比重得投資於非投資等級之高風險債券，配息來源可能為收益平準金且並無保證收益及配息)，以人腦搭配AI人工智慧雙腦引擎進行債券篩選，並提供月月配息機制，為投資人開創兼顧收益與風險管理的全新選項。

回望上半年，全球金融市場風雨飄搖，先有川普宣布對等關稅，造成全球股市史詩級崩跌，接著台幣快速升值，美元資產部位大幅縮水，引發投資人信心動搖。聯博投信固定收益資深投資策略師江常維語重心長地說：「在如此不確定的環境下，投資人與其忙著追高殺低，或退出資本市場避風頭，不如提前卡位抗震資產，強化現金流與組合穩定度。」

「千萬不要因為害怕波動就滿手現金，對於想降低波動、提高現金流的投資人來說，美國投資等級債此時可提供相對穩健收益，這不是危機入市的冒險，而是策略性地將資金轉到波動性較低的資產。」江常維表示，隨著經濟降溫、通膨放緩，美國投資等級債表現可望優於股市，目前美國投資等級公司債市場2平均價格落在92.8，比歷史平均值103.4，形同打了9折，是難得一見相對「物美價廉」的進場良機，且現階段債息利率仍維持在5～6%，不僅提供穩定現金流，也具備資本利得潛力，投資人一方面可增加投資組合的抗震耐力，同時提早卡位反漲機會。

觀察美債市場規模3，光是美國投資等級公司債的市值就達8.6兆美元，是台股市值規模的4倍，選擇投資等級債券如在市場挑選水果，會因甜度、香氣獲得不同評級，一般來說，國際信評公司給予BBB等級的發債企業多是眾人熟悉的龍頭企業4，如微軟、蘋果、台積電、家樂福等，不僅公司財務與經營相對穩定、現金流充沛，依照過往歷史經驗來看，違約風險相對較低。

「當經濟成長減緩、股市波動增加，要預測市場何時降息、反彈其實是非常困難的，此時投資等級公司債形同幫投資做穩住陣腳的打底布局。」江常維分析，除了收益來源可預期，投資人可掌握潛在票息，更重要的是萬一有違約風險，債權人順位通常優於股東，因此波動也可望比股市和緩。

金管會今年開放主動式債券ETF，為投資市場開啟全新賽道。不同於被動ETF需追蹤特定指數，主動式債券ETF可由基金經理人根據市場情勢主動調整債券配置，靈活度較高，江常維形容「就像跑者，過去只能在跑步機上定速前進，如今可因地制宜、自由應變，效率與戰略性大幅提升。」、「投資人也能透過主動選債方式，分散風險、掌握潛在的資本利得空間。」

聯博投信身為全台最大主動債券基金公司之一，率先推出全台第一檔「聯博00980D」主動式債券ETF，預計7月正式募集，每股發行價為20元，具備月月配息機制、主動掌握長期收益與靈活風控兼顧的特色，適合想要一邊具有現金流機會又不想承擔太大震盪的投資人。此檔ETF聚焦已開發市場的投資等級企業債，整體投資組合國家分布以美國為主，暫無配置公債與新興市場，力求降低地緣政治風險與整體投資組合波動度。

「聯博00980D」最大亮點是採用聯博獨家「S智選策略*」，整合AI與資深團隊超過20年操盤經驗，透過850個以上因子與超過7萬筆債券資料交叉比對，從價格評價、現金流、負債比率、信用評級到市場動能，進行多維度分析，「AI協助加速過濾與排序，聯博投資團隊負責策略調整與風險控管，雙腦模式有效提升選債品質與效率。」江常維舉例，早在2019年福特公司仍被評為BBB等級時5，團隊基於其財務結構與轉型壓力過大，選擇暫不進場，直到隔年福特遭降評、價格下跌時才果斷布局，成功創造價差，這就是主動式管理的優勢。反觀若是被動式投資等級債ETF，則必須依照指數在福特被降級後賣出福特，因此可能賣在價格相對低點。

事實上，主動式債券ETF並非全新概念，早在2008年美國就已開放發行，據統計6，2024年美國整體ETF資金淨流入達1.1兆美元，其中主動式ETF年增高達135%，成長速度遠超被動式ETF。江常維指出：「這意味市場更看重靈活調整與超額報酬能力，特別是在高波動環境中，主動式策略可更快速應變、更有效控管風險。」

面對2025年充滿變局的投資環境，江常維提供三項建議。首先，不要因為害怕波動，而滿手現金。在不確定性的時代，投資人應該了解不同投資工具的功能與特色，主動與被動式ETF兩者相輔相成，投資人可以依據自身的風險屬性，設定投資目標，適度參與市場的投資機會。其二，分散佈局。以多元因應波動。與其把資金都壓在特定債種，如公債上，不如分散配置在不同天期、不同類型的債券裡，像是加入一部分投資等級公司債，報酬會更有感，也能分散風險。最後，發揮主動的力量。想要更有效率的投資方法，建議借助專家選債、動態管理和風險規避的能力，提供了一個相對聰明且具彈性的投資解決方案，希望能為投資人帶來更好的投資體驗與潛在的長期回報。

本基金運用聯博人工智慧平台以提升投資團隊的研究、分析與交易效率。需注意的是，人工智慧平台僅作為投資團隊的輔助工具，並非最終投資的決策者。

1. 聯博投信在台發行之債券基金資產管理規模為561億新台幣，為全台最大主動型債券基金公司。資料來源：投信投顧公會。資料日期：2025年5月31日。

2. 過往分析僅供說明，不保證未來結果，投資人無法直接投資指數。投等債以彭博美國投資等級公司債指數為代表。投資人無法直接投資於指數，指數不包含共同基金之銷售費用或營運費用，這些費用將會造成總報酬減損。資料時間：1995/1/31-2025/4/30。

3. 美國投資等級公司債係指彭博美國投資等級債券指數。資料時間：2025/5/20。資料來源：彭博、台灣證券交易所。

4. *所述個別有價證券僅為說明聯博投資哲學，並非代表任何之投資建議，亦不代表該基金買賣或推薦所述證券，且不假設該等投資已經或將有獲利。

5. 比重會隨時間而改變。持股會隨時間而改變。基金以聯博-美國收益基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)為例。個別有價證券僅為說明聯博投資哲學之表述，並非代表任何之投資建議。本文件所提之特定有價證券並不代表該基金所有買賣或建議，亦不應假設該等投資已經或將有獲利。投資人申購基金係持有基金受益憑證，而非本文提及之投資資產或標的。資料時間：2019/12/31-2021/12/31。資料來源：彭博、聯博。

6. 資料日期，2025/1/20。資料來源：美國證券交易委員會，晨星。

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資料來源:今周刊