【台灣】景氣燈號小幅回落至16分，但製造業指標持續改善
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台灣 10 月景氣對策分數小幅回落至 16 分（前 17 分），主因為海關出口下滑至年減 -3.5%（前 6%），主要為基期短期攀高以及歐洲需求不佳導致，但中美出口仍持續回溫，且其他製造業指標也繼續改善，包括工業生產以及製造業銷售年減幅分別縮減至 -4.6%（前 -6.7%）和 -2.5%（前 -6.3%）。
景氣領先不含趨勢指標回落至 97.64（前 98.34），但前值有所上修，反映近期外銷訂單的回暖。
MM 研究員
我們在月初觀察到 出口增速 回落至負增長的 -4.50%（前 3.45%），主要是因為歐洲經濟維持疲軟，對歐洲出口下滑至年減 -16.8%（前 21.3%），加上去年 10 月基期有明顯攀升，但中美兩大出口國仍維持向上趨勢不變，且 工業增加值 和 製造業銷售 等製造業指標也持續改善，近期公佈的 10 月 外銷訂單 年減幅縮減至 -4.6%（前 -15.6%）以及南韓記憶體晶片出口回歸正增長 1%（前 -18%）都反映目前半導體循環已在逐步回穩。
內需方面，零售和餐飲營業額 增速因基期逐漸墊高而分別滑落至 5.07%（前 6.94%）和 11.11%（前 15.42%），但仍維持一定增長，且即將進入傳統年末旺季，包括尾牙、農曆年節以及出遊潮，支撐內需消費，非農就業人數 增速繼續回升至 1.59%（前 1.56%）也反映就業市場暢旺。
整體而言，在海外企業逐漸恢復下單意願，將繼續支撐外需動能，加上就業市場暢旺能維持內需消費成長，我們對於經濟動能由「外冷內熱」轉變為「外溫內熱」的判斷仍沒有改變。
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