衣服、食品也快買不起？越來越多消費者「先買後付」，這是個經濟警訊嗎？

美國消費者越來越常使用「先買後付」（BNPL，Buy Now, Pay Later）的支付方式，這讓市場投資人開始擔心信用評等的準確性，以及消費者潛藏債務的風險。

不是只有高價商品「先買後付」

根據摩根士丹利在今年4月的調查顯示，超過四分之一的美國消費者曾經使用「先買後付」這種短期分期付款的方式購物，雖然仍在美國整體電商銷售中占比不高，但規模卻快速成長，從2020年的2%攀升至2024年的6%。

此外，美國消費者並不是只有購入高單價商品的時候才會使用「先買後付」，就連衣物、食品等日常用品也越來越常使用這項支付方式，因此引起市場對於信用評等扭曲與消費者償債能力的擔憂。

摩根士丹利資產抵押證券策略師Carolyn Campbell表示，隨著消費者「先買後付」的頻率與用途增加，「我們認為值得關注，不過資料顯示這種支付方式的債務水準和違約率，仍遠低於其他類型的債務。」

「先買後付」滲透Z世代　16至24歲的年輕人使用率超過四成

「先買後付」在新冠疫情期間開始流行，分期繳納以6週到60個月不等，其中短期貸款通常免利息，它提供了無法申請傳統信用卡的消費者一個替代的付款選項，也讓資金緊張的家庭能在手頭有錢時再付款。但相對地，過度使用可能導致不理性的消費行為、儲蓄下降，以及累積過多債務。

根據摩根士丹利的調查指出：

• 年輕人是主要使用者：16至24歲使用率為41%，25至34歲為39%，55至64歲為12%；65歲以上僅11%。

• 高所得家庭較常使用：年收入在10萬美元至15萬美元之間的消費者，使用率達38%，年收2.5萬美元至5萬美元也有27%。

• 平均貸款金額：約為760美元，但不同收入族群之間存在差異。

• 最常用於哪些商品類別：服飾鞋類、電子產品與雜貨，常用於日常開銷，而非旅遊、大型家電或演唱會門票等一次性的大額消費。

這可能是個警訊

Campbell表示，「先買後付」的支付方式越來越常用於日常用品，代表提供這類服務的公司成功擴大市占，但也可能反映消費者財務壓力升高，「如果今年下半年『先買後付』使用量快速成長，特別是在我們預期通膨因為關稅上升且收入成長放緩的情況下，這可能是一個警訊。」

大摩的年中經濟展望預估，美國通膨將在2025年第3季升到3%至3.5%的高點。

由於投資人擔憂FICO信用分數與償債比率等工具無法準確反映「先買後付」帶來的潛在壓力，一些消費金融業務公司開始將其納入信用報告中。

摩根士丹利美國金融科技與支付研究部主管James Faucette指出，「我們不認為『先買後付』已經構成消費者過度負債的風險，但考慮到目前缺乏數據報告，加上年輕族群使用率高，如果未來使用量持續攀升，我們會更加警惕。」

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