高息ETF 00944、00946雙雙「破發」！什麼是破發？配息會受影響嗎？

高股息ETF風潮未歇，5/9日上市的野村趨勢動能高息（00944）、群益科技高息成長（00946），現也面臨「破發」窘況，這兩檔ETF新兵在5/10日盤中雙雙跌破發行價。

其中，00944掛牌價15元，9日收盤14.87元，10日最高來到14.89元，最後收盤價14.85元，下跌0.02元。

至於00946則是掛牌價10元，9日收盤10元守住發行價，但10日一開盤就跌9.97元，盤中最低跌到9.84元，最終收盤價9.88元，下跌0.12元。

什麼是破發？

「破發」的意思其實很簡單！據永豐金證券指出，就是是指「市價低於發行價格」，也就是跌破發行價格的簡稱。

以日前造成搶購風潮的00940為例，其發行價格10元，但4/1上市一開盤就跌至9.93元，就是所謂的「破發」。而影響ETF破發的原因，可略分為，市場波動、投資人預期心理、ETF淨值、總體經濟環境等。換言之，跟股價一樣，會受多重外在因素所影響。

而ETF有一個特別之處，那就是「淨值」。上次00940不只是「市價」小於發行價格，就連「淨值」都小於發行價格，也就是雙重「破發」，才會引來熱烈討論。

回過頭來談00944及00946，前者10日淨值為14.81元、後者為9.88元，因此兩檔新兵跟現在跟「前輩」00940一樣，均遇到雙重破發的狀況。

答案是不一定！ETF的配息來源，可分為「價差分配」、「股利分配」兩種，在公開說明書有特別寫出這兩種分配的規則。

但配發邏輯為，若ETF淨值減去可分配收益，並低於發行價格時，則不進行「價差分配」，待下次評價時如果高於發行價，就可以一起配。

ETF破發行價格最大的影響是「價差分配」，但「股利分配」不受影響。因此只要ETF有領到股利，投信還是可以配息。

00944的標的指數為「台灣趨勢動能高股息指數」，以台灣上市上櫃普通股為母體，自通過流動性檢驗者，選取符合財務、市值、現金股利、資訊揭露等指標之股票，再運用股利及動能雙指標計算綜合分數，擇優選取50檔股票。發行價為15元。

持股權重前十大成分股，依序為亞翔3.53％、長榮鋼3.2％、至上3.15％、漢唐3.1％、瑞儀3.02％、群光2.77％、鈊象2.77％、力成2.72%、宏全2.54％、中信金2.53％。

00946號稱則追踪「特選台灣科技高息成長指數」，自電子產業中篩選出通過流動性以及指標篩選之股票，依照股利率、獲利成長、毛利率及外資認同度因子，計算高息成長綜合指標，並分別依照高息成長綜合指標與股利率，選取至少50檔成份股。發行價為10元。

持股權重前十大成分股，依序為鴻海10.99％、聯發科9.01％、聯詠8.76％、日月光投控8.38％、聯電7.93％、瑞昱7.72％、世界3.75％、瑞儀3.36％、漢唐3.2％、力成2.98％。

責任編輯：李先泰