前 50 強市值大換血！AI伺服器點火，為何這 5 檔AI股逆勢大漲？市值、EPS、PE一次看懂

上市櫃指數今年漲跌幅分別為-0.86％以及-9.19％，居全球股市末段班。不過AI伺服器及台積電股價漲幅卻明顯高於指數，且前50大總市值公司不少新面孔，正代表台股質的變化！

文／方亞申

台積電市值突破 1 兆美元　全球排名第九

台積電總市值至 15 日止為 28.78 兆元，相當於 9,850 億美元；在美國掛牌的ADR更早已衝過 1 兆美元、達 1.2 兆美元（一般較台灣母股溢價約 2 成），低於博通，排名全球總市值第 9 大。這波由川普帶黃仁勳到中東遊歷，進而激發出中東國家積極投資主權AI潮流，輝達是最大受惠者，ADM及波音亦同。進而使輝達總市值一舉衝上 3 兆美元（5 月 12 日），超過蘋果、幹掉微軟，終於在 7 月上旬登上總市值 4 兆美元，居全球總市值之王，如今已與蘋果相差 1 兆美元。

輝達供應鏈成軍火庫　台廠全面受惠

輝達推出的AI晶片及伺服器，大多由台商製造、美台廠商銷售，諸如鴻海、緯創、廣達、緯穎、美超微、戴爾，再銷售給微軟、亞馬遜、谷歌、臉書、特斯拉（xAI）及微軟轉投資的OpenAI，合計這些CSP大廠採購金額一年就超過 3,000 億美元。這些公司雖自有發展本身AI晶片或向ADM採購，但輝達市占率約達 9 成，所以該公司可說是AI霸主。今年以來中東以及歐洲英、德、法陸續聯合設立資料中心，大都向輝達採購及合作。

H20解禁、DeepSeek失靈

而最新消息原本被禁止銷往中國的H20晶片，川普政府也通過，此令前一季打消 50 億美元庫存可望回沖，也凸顯中國急需AI晶片，年初利用蒸餾法推出的DeepSeek，使用率流失 95％，看來還是要走正規之道，所以不管是內部華為積極開發AI晶片或是外購，中國毫不手軟，市場直指第四次工業革命將從此而起。

AI市場上看 1 兆美元　台商持續受惠

輝達預估 2030 年以前AI市場將超過 1 兆美元，給予輝達很好發揮空間，自然台商就是其軍火製造來源。至於今年手機及消費性產品銷售不甚佳，但台積電還是有辦法衝出上半年營收成長 40％ 佳績。雖第二季遇到台幣大升值，預估毛利率可能降至 55％ 以下，但透過對AI晶片及二奈米漲價，外資預估可彌補部分，若以首季EPS 13.95 元計算，加計匯率等不利因素，預估第二、三季EPS可達 28 元，全年約落在 55 元。若以PE 25 倍計算股價約在 1,375 元、20 倍計算 1,100 元。目前標普PE約 25 至 27 倍，可做參考。

鴻海、聯發科股價疲弱　AI布局仍待發酵

第二名的鴻海及第三名的聯發科今年分別下跌 11.4％ 及 1.4％，鴻海這次拿到不少AI伺服器訂單（幾乎占全球一半），不過該公司還有電動車及手機，三大產品線都有，但也不太可能全部好，所以獲利較難一飛沖天；至於聯發科擁有手機晶片、電源管理IC、矽智財等等多樣性產品，手機晶片也陸續打入蘋果及三星供應鏈，該公司認為矽智財未來幾年將有 10 億美元可貢獻營收，加上手機晶片基本盤，每年EPS至少還是有 55 至 60 元機會，PE可與台積電相比。

台達電超車廣達　東南亞布局成長動能強

再來是總市值從 7、8 千億元上衝至 1.3 兆的台達電，一舉越過廣達，台達電原本就是台灣電源供應器的一把手，而後陸續找到電動車、工業自動化、樓宇自動化等領域，同時也開展出電信、資訊科技、能源等新市場，完全扭轉過去大家認為台達電只做電源供應器、服務電腦客戶的印象。一七年重新劃分為「電源及零組件」、「自動化」、清潔能源及「基礎設施」事業範疇。不過這兩年來還是穩穩搭上AI伺服器電源供應器列車，並發展冷卻系統CDU，每年維持至少每股賺 12 元以上實力。此外，該公司在泰國轉投資的泰達電，是泰股中總市值最大公司，默默經營東南亞，回頭一看已是一方之霸。只不過股價衝上 500 元，若與EPS相比股價不算低了。(推薦閱讀)台積電能抱多久？股市達人3指標看「贏者通吃」優勢：已不只是台灣護國神山

文章授權：《先探投資週刊》