貝森特明言降息再發長債　川普團隊高調公開創「美債新風格」

美國總統川普政府將於28日發布季度再融資公告，正式更新借款計劃。大多數分析師指出，財政部暗示「至少在未來幾季」將以目前的節奏發行2至30年期的票據和債券，為此可能需要迅速加大短期公債的發行，以滿足政府日益增長的資金需求。

鮑爾下台再發長債　投資人盼高殖利率

華爾街日報28日報導，美國財政部長貝森特（Scott Bessent）公開表示，等利率下降之後會再考慮長期公債的發行量。高額借貸成本也使川普投鼠忌器，他6月曾建議財政部，應該只發行約6至9個月期間的公債，直到明年聯準會主席鮑爾（Jerome Powell）被替換為止：「我要做的是先做短期投資。等到這傢伙（鮑爾）下台，利率下滑，然後再做長期投資。」

目前聯邦預算赤字每年達約2兆美元（約60兆新台幣）。美國政府透過發行不同期限的債券來填補財務缺口，從一年或更短期限的短期票據到30年期公債皆有。過去的美國政府對於美債發行相對低調，會謹慎地公布債務管理計畫，避免市場過度反應，因此川普與貝森特公開談論市場時機在美國財政史上甚為罕見，被認為是「公債新風格」。

美國副財政部長傅克蘭德（Michael Faulkender）在一份聲明中表示，財政部將持續遵循慣例，根據市場參與者的意見，以定期且可預測的方式發行債券：「財政部的拍賣規模和市場指導自上屆政府以來沒有改變，卻有人說本屆政府偏離了長期以來的債務管理做法，這種說法是不誠實的。」

投資人普遍對政府所釋放的訊號表示歡迎，因為他們擔心增加長期美債供給，可能會讓已經面臨多重挑戰的債市問題更加嚴重。受通膨、關稅、聯準會獨立性以及長期財政前景的擔憂影響，促使投資人要求提高十年期以上公債殖利率。

過度依賴短期公債　恐適得其反引拋售

不過，也有人認為政府可能過度依賴短期公債。另一些人擔心，談論市場時機的策略可能會適得其反，這是過往政府所擔憂的問題，因為這會加大政府借款決策的風險，若投資人未能獲得預期結果，可能引發拋售潮。

哈特福基金（Hartford Funds）固定收益策略師、曾任職歐巴馬政府財政部債務管理辦公室的雷甘提（Amar Reganti）說明：「財政部長有權以他認為合適的方式來傳達政策，但關鍵在於，這是否有助於實現他的最終目標」，過往政府有發現一件事，「惜字如金，在財政債務管理溝通方面非常謹慎」是有益的。

貝森特曾被多次問及何時計劃發行更多長期公債。但他也曾表示，政府希望降低長期公債的殖利率，此說引發市場猜測，認為他可能會反其道而行，減少長期公債的發行規模。

有些人認為當前情勢與1993年柯林頓政府執政初期有相似之處，當時柯林頓的經濟顧問們主要透過削減赤字和縮減整體公債供給來降低長期利率；他們也試圖透過將發行重心轉向短期公債，以減少政府的利息支出。