關稅風暴狂捲恐慌性賣壓 追求股利債息成主流！法人建議「多方收益」最安全
美國川普總統對等關稅引發全球投資市場恐慌，隨著川普態度反覆市場經歷「上沖下洗」。富蘭克林證券投顧表示，美國關稅威脅進入協商階段，未來不確定性加劇，雖然關稅戰造成景氣下行風險，但主要央行可望以寬鬆政策因應，而降息環境有利於支撐股債資產，建議以追求股利和債息為主的多方收益型投組策略，可望減緩下檔風險，並掌握美國或全球投資市場不理性時所浮出的高品質股、債機會。
富蘭克林證券投顧今 (15) 日邀請富蘭克林坦伯頓全球穩定月收益基金暨穩定月收益基金經理人 Todd Brighton 來台，廣泛探討美國和全球股債市展望，希望協助投資人能度過這波震盪期，並從中掌握下波趨勢商機。
Todd Brighton 指出，越來越多跡象顯示川普政策引發市場擔憂並導致經濟成長走緩，尤其對等關稅政策已造成市場一片傾向避險的恐慌。美國零售銷售創下 2023 年 3 月以來最大的降幅，顯示消費者支出驟降，亞特蘭大聯準銀行模型預估第一季經濟可能出現衰退。
面對全球貿易衝突與地緣政治風險的威脅，全球主要國家通膨下滑速度雖然有些放緩或停滯，但仍在下滑軌道中，因此多數央行也偏向維持寬鬆政策。
相較於疫情後的低利時期，各國債市殖利率顯著墊高，創造債券資產的收益吸引力，鑒於政策不確定環境下的殖利率波動大，須審慎管理存續期間 (利率風險)。除了公司債市外，機構房貸抵押債亦具備利差優勢。近期各類債市也因關稅亂流出現評價面調整，多元配置策略可望打造攻守兼備的收益組合。
關於股市策略，恐慌性賣壓後，締造高品質股票機會關稅戰將衝擊全球企業獲利表現，Todd Brighton 認為，所幸美國企業財務體質本就相對強韌，在一片恐慌殺盤後，反而締造高品質或高股利股票的低接機會。
過去兩年美股頻創新高主要來自科技股帶動，同期間史坦普 500 等權重指數與美國高股利指數漲幅溫吞。經過這波無差異化的股市崩盤，放眼全球或各產業已存有許多評價面機會。富蘭克林團隊於股票部位已增加高品質企業，並分散配置於科技和消費必需品等各產業。未來會以持續建構多元分散的投組，並保有流動性可於市場動盪時，尋找低接的獲利機會。
總體而言，在全球市場重新定價的背景下，多資產收益策略通過積極調整資產配置，從估值被低估或經歷顯著調整的領域尋找投資機會，例如近期增持高收益債券和重新關注部分成長型股票。同時，該策略也注重資產的多元化和資本的保全，會力求在不同的市場環境下，都能為投資者提供穩定的收益和長期的資本增長潛力。
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