【港股】快手(01024.HK)-AI將持續驅動未來成長潛力!

在數位內容消費快速增長的時代，短視頻與直播已成為全球社交媒體的核心趨勢，而人工智慧(AI)的進步更進一步重塑了內容創作的模式。從生成式AI(AIGC)到智能推薦演算法，AI技術已成為驅動遊戲、廣告、直播等短視頻平台成長的關鍵動力。

其中，快手科技(01024.HK)作為中國第二大的短視頻與直播平台，不僅透過AI 技術強化內容推薦與社交互動，更推出可靈(Kling)AI模型，進一步提升AI 在個性化內容生成、語音識別、影像處理等領域的應用，為創作者與用戶提供更高效且智慧的互動體驗。

主要經營類別:

1.線上營銷服務(56.6%):

企業可透過快手投放短視頻，信息等廣告，並利用AI技術進行精準推薦與轉化。

2024年Q3快手的線上營銷服務同比成長20%，由2023年Q3的147億人民億成長到2024年Q3的176億人民幣，主要是因為結合AI後，算法持續優化，增加了商家的轉化效率，推動客戶的消費。

(圖片來源:快手財報)

2.直播業務(30.0%):

直播內容涵蓋:才藝表演、遊戲直播、知識分享、帶貨等。

觀眾打賞直播主，平台就能抽取30%~50%的利潤。

2024年Q3快手的直播業務由2023年同期的97億人民幣下降到93億人民幣，減少3.9%。

不過24年Q3簽約的公會機構(意即專門招募、培訓主播與結合廣告商的機構)，同比成長40%，簽約的主播數量成長超過60%。

(圖片來源:快手財報)

3.其他服務(含電商-13.4%):

商家可在快手開店，並利用短視頻+直播帶貨銷售，由平台傭金收入+廣告收入組成，目前24年Q3的GMV同比成長15.1%，至3342億元，月均動銷商家數同比成長超過40%，活躍買家數同比成長12.2%來到1.33億。

*GMV表示的是:特定期間內，平台上所有商品的總成交額。

2024年Q3其他服務相較2023年Q3成長了17.5%，從35億人民幣提高到了42億人民幣，主要是因為電商業務的成長。

(圖片來源:快手財報)

活躍用戶統計

觀察整個平台營運的重要指標!

透過下圖中可以知道從2021年開始，快手的月活躍用戶從5.19億一路上升到2024年Q3的7.14億，成長非常驚人，且值得留意的是黑色線的「平均活躍用戶營銷收入，從29元提升到24Q3的43.3元，這意味著快手的平台成長非常健康，是用戶規模+用戶變現效率的雙雙提升，而隨著AI賦能，有望更進一步的提升用戶的轉換效率。

(圖片來源:快手財報/優分析整理)

經營現況:

從公司的營收表現來看，隨著用戶數的成長，公司的營收也有顯著的提升，從2021年Q1的170億，到目前已經能夠賺到單季311億，是成長了83%，年複合成長率為18.83%。

而隨著每位平均用戶的營銷收入上升，毛利率也從41%一路上升到了24年Q3的54.33%!

(圖片來源:快手財報/優分析整理)

而過去公司成長初期由於為了要推廣產品，所以花費了大量的推銷費用，當時幾乎有6~7成的收入都拿來做推銷，但隨著知名度的上升，公司雖然花費的推銷金額差不多，但占比已經降到了3成左右，連帶使公司由虧轉盈，經調整後的利潤表現成長非常驚人。

(圖片來源:快手財報/優分析整理)

更細部去拆解三大產品線的營收來看:

可以發現，除了直播收入相比過去是略微成長外，從70多億成長到90多億至100億，在線上營銷服務的部分成長了近一倍，其年複合成長率CAGR為22.95%，在其他服務(含)電商的部分則成長超過3倍，成長率CAGR為42.27%。

(圖片來源:快手財報/優分析整理)

未來機會與成長動能

在AI技術加速變革和短視頻經濟持續成長的背景下，快手的成長動能除了在原本的短影音平台上持續提升吸引用戶以及提升用戶的轉換效率之外。

快手於2024年下半年推出了一個新的AI模型:可靈AI，這是一個可以讓用戶透過文字描述與上傳圖片的方式生成AI影片，且其中還有一個AI虛擬試穿的功能，可以模擬服裝試穿效果，特別適合電商展示產品，提升消費者的購物體驗。

截止2024年11月，可靈AI發布不到半年用戶數就已經超過500萬，單月商業化的金額超過千萬人民幣，創辦人表示未來來在探索更多元的變現模式，有信心在2025年實現可靈收入規模的快速成長。