【台灣】Q4 GDP 年增率大超預期成長 12.68%，外需強勁且內需意外回暖
重點整理
台灣 Q4 GDP 年增率概估達 12.68%（前值 7.64% -> 8.21%），遠高於主計總處 11 月預估的 7.91% 且前值上修，主要動能來自極其強勁的「商品服務輸出」，年增率高達 38.82%（前 30.6% -> 31.95%）， AI 與高效能運算需求，繼續推升相關零組件的拉貨動能。資本形成年減 -3.83%（前 -0.04% -> 0.16%），部分受存貨大幅減少影響，以及營建工程放緩，但半導體設備進口年增達 23.89%，顯示 AI 推動的半導體產業投資動能依舊支撐主要投資動能。
內需消費動能顯著回升，年增率擴大至 3.43%（前 0.92% -> 1.19%），受惠於普發現金及相關年終活動的刺激效應，以及出國旅遊熱潮挹注。
MM 研究員
台灣 Q4 經濟成長 大幅優於預期，併計前三季後，2025 年全年經濟成長率概估達 8.63%，成長核心推手來自外需動能，反映出全球雲端服務業者（CSP）持續擴大 AI 相關資本支出，對於 AI 伺服器及高效能運算產品的拉貨力道驚人。
在投資方面，雖然資本形成呈現年減，但主要受存貨去化影響，以及房市冷清導致的營建工程放緩，實體投資動能並未冷卻，觀察半導體設備進口強勁成長 23.89%，顯示台灣半導體產業鏈為因應 AI 國際需求，積極購置資本設備。
此外，內需消費本季意外表現亮眼，年增率達 3.43%，為 2024Q3 以來最高，受到普發現金以及相關年終節慶的配合，加上國人出國旅遊熱潮延續（國外消費成長 10.11%，2024 年同期 +16.7%）帶動消費回暖，前值也獲得上修，反映台灣的消費力在穩定的就業市場下，維持強勁的韌性。
整體而言，台灣經濟在 2025 年末在高基期下繼續強勁衝刺，除了有 AI 浪潮帶來的出口爆發外，內需動能受政策激勵下意外強勁復甦。展望今年，雖然出口基期已高，但 AI 相關資本支出週期尚未結束，將繼續帶動半導體設備進口，且台美談判出爐帶動對等關稅下調，以及進口關稅調降的可能性，將支撐內需動能進一步復甦，台灣今年的經濟將呈現「內外雙熱」的成長格局。