美最高法院否決關稅政策 美股全面強彈投資信心回溫道瓊

商傳媒｜記者陳宜靖／綜合外電報導

美國最高法院駁回前總統川普提出的全球性關稅政策後，市場解讀為貿易衝突風險降溫，資金迅速回流股市。美股三大指數同步走揚，標準普爾五百指數上漲0.69%，那斯達克一百指數上漲0.87%，道瓊工業指數亦同步收高，顯示投資人對政策不確定性消散的正面回應。然而，在指數反彈背後，經濟數據與通膨壓力仍為後市埋下變數。

此次裁決被市場視為對單邊貿易壁壘的制度性制衡。過去數年，關稅政策推高企業進口成本，壓縮製造業與零售業利潤空間，也迫使全球供應鏈加速重組。如今政策風險暫告段落，科技與工業類股率先領漲，尤其仰賴跨國供應鏈的半導體與大型製造企業，買盤明顯回溫。法人分析指出，若關稅陰影持續淡化，企業資本支出與庫存回補動能可望改善，對中期獲利形成支撐。

不過，宏觀經濟數據釋出混合訊號。美國第四季國內生產毛額年增率為1.4%，遠低於市場原估的2.8%，顯示經濟動能不如預期。另一方面，核心個人消費支出物價指數年增2.7%，高於預估的2.6%，通膨壓力仍具黏著性。經濟放緩與物價上行並存，使貨幣政策前景更趨複雜。市場原本押注聯準會年內積極降息，但在通膨未明顯降溫前，寬鬆節奏恐將轉趨保守。

製造業數據亦增添變數。二月標準普爾製造業採購經理人指數降至51.2，低於市場預期的52.4。雖仍處於擴張區間，但擴張幅度收斂，反映新訂單與產出成長放緩。部分經濟學者指出，若製造業景氣持續疲弱，將影響企業投資與庫存循環，對第二季經濟成長形成壓力。

企業基本面則成為市場的重要支柱。標準普爾五百指數成分股中，超過七成四企業公布的財報優於市場預期，第四季整體獲利年增率預估達8.4%。科技、醫療與消費服務類股表現尤為亮眼，顯示企業在成本控管與價格轉嫁方面仍具韌性。資金面觀察，機構投資人回補部位跡象明顯，顯示市場對企業長期競爭力仍具信心。

然而，風險因素依然存在。一旦通膨再度升溫，公債殖利率上揚恐對高評價成長股形成壓力。同時，全球地緣政治與能源價格波動，仍可能干擾供應鏈與企業成本結構。部分資產管理機構建議採取均衡配置策略，一方面布局具穩定現金流的大型權值股，另一方面納入高股息與防禦型產業，以降低市場震盪風險。

整體而言，最高法院裁決為市場注入信心，短線風險偏好回升。不過，在經濟放緩與通膨壓力交織下，資本市場仍將在政策預期與數據驗證間反覆震盪。後續焦點將集中於聯準會利率走向、企業獲利延續性，以及製造業景氣是否回溫。