國防軍工｜北約軍費上升推升 Exosens 夜視裝備需求，Q1營收年增29%

2025年4月30日（優分析產業數據中心）

法國光電裝備供應商Exosens（前Photonis）正是在這波軍備潮中快速崛起的關鍵技術受惠者。

公司2025年第一季營收達1.049億歐元，優於市場預期的1.01億歐元，主要受惠於Photonis夜視系統廣泛供應北約部隊，成為防務供應鏈中的技術焦點。

夜視系統

Exosens第一季的最大亮點，來自Photonis部門的爆炸性成長，營收年增29%至8,170萬歐元，強力帶動整體業績。這套夜視系統具備低光感測、精密成像等多項軍用規格，已廣泛部署於北約成員國快速反應部隊與烏克蘭戰場。

執行長Jerome Cerisier明言：「歐洲多國軍費擴張已具結構性，夜視裝備需求將持續放量。」公司重申今年營收將實現高個位數至低雙位數增長，調整後EBITDA可望年增逾20%，充分反映營運信心與接單動能。

科學應用

Exosens的「偵測與影像部門」Detection & Imaging 卻成為業績中唯一陰影，營收年減13%，主因為旗下加拿大子公司Telops面臨多重壓力。

美國科研預算縮減對高階光學儀器的需求，和美國針對科學儀器與進口設備的關稅調整造成訂單延緩，反映跨境科學裝備供應鏈正受到政策與地緣政治雙重擠壓。

這也揭示了在防務強勢復甦之際，非軍用光電應用市場卻進入結構性降溫階段。

防務科技股進入評價階段

Exosens在3月宣布於美國設立新廠，引發市場對其是否為關稅壓力讓步的臆測。Cerisier表示，該決策是基於貼近北美防務市場、提升創新與產品差異化的長期考量。

股價自年初以來已累計大漲約80%，反映出市場對歐洲防務資本開支提升的強烈預期。

Exosens憑藉軍用夜視系統與感測技術優勢，成功搭上歐洲國防擴張潮流，加上北約擴軍壓力升溫，公司短期內可望維持強勁接單動能。