泡泡瑪特在紅什麼？一家北京小賣店，如何10年翻出3880億市值？最賺IP大解密

泡泡瑪特（POP MART）有多紅？

要回答這個問題，可以先從林口三井OUTLET二館的新門市排隊熱潮談起。

在截稿前一天的10月24日，POP MART店舖於23日正式進駐該商場，但在開幕首日前一天深夜，場外大批的銀髮族代排大軍已備妥雨衣、雨傘、帳篷椅等裝備冒雨夜排。破曉後，更形成盤據在商場外側長長地人龍，摩拳擦掌等待購買限定款玩偶。

光從排隊現象可能不足以說明這股熱潮。舉例來說，一款名為「LABUBU」的系列商品，在林口新門市開幕前夕開放線上抽籤預購，兩款商品共吸引超過10萬人登記抽選，中選者必須在指定時間前往門市結帳取貨。

所以，泡泡瑪特POP MART到底是什麼？市場上應從不缺乏精緻的玩偶IP，為何唯獨它引起龐大旋風，更靠「賣玩偶」成為港股前50大企業？

泡泡瑪特是什麼？從北京小賣店起家，市值飆3880億元

首先，「泡泡瑪特」是公司名稱，並非指涉旗下特定的角色IP。據維基百科，該公司由年約38歲的執行長王寧於2010年在中國北京成立，最初是一家座落於歐美匯中心角落的「潮流雜貨店」。

據《新浪財經》報導，王寧一開始的開店資金僅有人民幣25萬元，頭幾年在淘寶網經營公仔批發生意，而業績逐漸起色後，「泡泡瑪特」品牌獲得天使投資人麥剛的注意，並在獲得資金後，分店數量與銷售品類不斷增加，事業規模蒸蒸日上。

但，潮流玩具行業的選品、進貨、行銷幾乎沒有門檻，替代性非常高。尋求事業擴張的泡泡瑪特在2015年代理日本角色玩偶Sonny Angel，是泡泡瑪特的轉捩點，其逐漸轉型為IP公司，主要產品是參考日本福袋的銷售模式：盲盒。

2016年，泡泡瑪特正式走向「IP經濟」。王寧在該年決議引入香港藝術家王信明所創作的「Molly」，並向其取得獨家授權，在當年8月推出「Molly Zodiac」盲盒系列。在天貓上線開賣的當日，200套預購商品在僅僅4秒內銷售完畢。

據中國媒體《第一財經》報導，光是2017至2019年，Molly系列產品產生的收入增長了242.1%。2019年，光是Molly系列就為泡泡瑪特創造約新台幣20億元營收，當時在總收入中占比逾30%。就此一炮而紅的泡泡瑪特，以Molly為起點，自此致力於開發、運營適合成為潮流玩具的IP，也被泡泡瑪特視為公司的核心競爭力。

就此而言，泡泡瑪特堪稱是一家專門「捧紅IP的經紀公司」。

4年前在港股上市的泡泡瑪特（HKG: 9992）有多賺？就在10月23日，泡泡瑪特於港交所公告，稱整體收入年增120%~125%，海外業務營收年成長率暴增440%~445%，推升該公司市值達到近940億港幣，約為新台幣3,880億元，為港股市值第43大企業。

市值3,880億元是什麼概念？截至10月24日，台股市值排名最接近這個數字的，為合庫金的3866.9億元，其名列台股市值第21大。甚至，連AI伺服器代工廠緯穎的3,689億元，市值也比泡泡瑪特略低。

泡泡瑪特的玩偶沒故事，為何仍暴紅？背後有3關鍵

仔細看泡泡瑪特的玩偶，幾乎是沒有表情的。除此之外，跟迪士尼、吉卜力、任天堂等全球IP比起來，泡泡瑪特更缺乏故事性，看似沒有情緒價值、沒有背景故事，為何反而賣爆？

事實上，正因為沒有故事，反而不被劇情限制。對比近期麥當勞合作獵人事件中，部分網友對「大傑」型態的糾結，泡泡瑪特IP的優勢是：任何人都能對它產生共鳴。

據《天下雜誌》報導， 泡泡瑪特在選擇簽約IP時，有三個關鍵標準：符合大眾審美、有標誌性的辨識度，以及具備延伸性。 公司深知當代IP迭代的速度快，因此頻繁推出外觀搶眼、變化多樣、能夠與消費者產生情感共鳴的公仔，這些公仔甚至比有複雜故事的IP更具市場競爭力。

而除了公司的商業模式成功之外，近年暴紅的契機與K-POP席捲全球也無法脫離關係。包括韓團BLACKPINK的LISA、ROSÉ都曾在IG上發過收藏泡泡瑪特的貼文及限時動態，讓這些玩偶更加炙手可熱。

泡泡瑪特7大最賺IP有哪些？

截至2024上半年，泡泡瑪特收入破億元人民幣的有七大IP：

MOLLY：約新台幣35.2億元
The Monsters（LABUBU）：約新台幣28億元
Skullpanda：約新台幣25.8億
DIMOO：約新台幣17億元
CRYBABY：約新台幣15.7億元
小野Hirono：約新台幣11億元
Zsiga：約新台幣5.5億元

至於最具成長性的IP？若以前3大IP的MOLLY、The Monsters、Skullpanda來看， MOLLY和The Monsters（LABUBU）今年成長最快，收入年增率達到驚人的90.1%和292.2%。

泡泡瑪特5大IP有哪些角色？

Molly

Molly由香港藝術家王信明Kenny Wong所創，原型是在為孩子畫畫的募款活動上，遇見的可愛小女孩。其於2006年誕生，並於2016年與泡泡瑪特簽訂獨家授權協議。Molly有著一雙大眼睛及傲嬌的嘟嘴，除了一般大小，也推出半身的巨型公仔。

Labubu

Labubu是比利時籍的香港藝術家龍家昇創作，受到北歐神話啟發設計出「The Monsters」系列精靈角色，並與泡泡瑪特在2019年簽訂獨家授權協議。 Labubu 是這個系列中最受歡迎的角色，一對尖尖大耳朵、毛茸茸身體和9顆尖牙是最大特徵。

Skullpanda

Skullpanda是由中國潮流玩具設計師熊喵所創作，高冷的角色形象來自設計師本人，首次與泡泡瑪特合作便一舉成名。Skullpanda是能在宇宙與時間自由穿梭的女孩，大膽的個性在每次找尋自我的旅程中，都更加了解真實的自己。

DIMOO

Dimoo由中國藝術家AYAN所創作，建立鮮明的Dimoo World系列世界觀與角色故事，可以說是泡泡瑪特的元老級IP。一頭捲髮的Dimoo是個害羞小男孩，他的世界中總是充滿冒險，與同樣不完美的朋友互相扶持成長。

CRYBABY

Crybaby由插畫家尼薩·斯里庫迪（Nisa Srikumdee) 創作。這個角色總是淚汪汪，但她的情感表達直擊人心。尤其是在現代生活中，許多人常常無法找到釋放情感的出口，Crybaby卻幫助人們看見真實情感。

泡泡瑪特自2018年起布局海外市場。2024年上半年，泡泡瑪特在港澳台及海外業務的線下門店數量達到92家，販賣機販售點也達到162個。

2024年7月22日，王寧首次入選並登上富比世中國封面。

這家潮玩起家的企業將走向何方？旗下公仔價格如今洛陽紙貴，是否神似前幾年NFT般的瘋狂炒作？還有待未來市場的驗證。

延伸閱讀：搶下西門肯德基黃金店面！靠百元小公仔拚到千億身價，「泡泡瑪特」什麼來頭？

資料來源：POP MART、第一財經、新浪財經

責任編輯：李先泰

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