半導體｜川普關稅政策意外推升舊晶片需求！分析師警告：恐壓縮英特爾(Intel)獲利、拖慢AI電腦發展

2025年4月25日(優分析產業數據中心)

面對中美貿易戰帶來的不確定性，市場正在重新評估對科技產品的需求結構。英特爾Intel(INTC-US)週四表示，儘管宏觀經濟環境不穩，加上貿易關稅的不確定性，卻意外地讓該公司舊晶片的需求迅速上升。然而，這項現象雖短期提供了銷售支撐，卻可能對其長期策略帶來不小挑戰。

舊晶片需求上升，是利多還是隱憂？

英特爾產品部門執行長 Michelle Johnston Holthaus 表示：「在個人電腦（PC）與數據資料中心的業務中，我們觀察到舊晶片的需求強勁。」此趨勢背後的原因是全球經濟前景惡化，加上美國總統川普推動的全球性關稅政策，使企業和消費者為了節省成本，轉向價格更便宜的舊款處理器。

Running Point Capital 投資長 Michael Ashley Schulman 指出：「舊晶片賣得特別好，正透露出一個明顯的經濟警訊：現在經濟不穩，大家傾向選擇夠用就好，不會花大錢去買最先進的技術。」

Technalysis Research 首席分析師 Bob O'Donnell 指出：「舊晶片的低價雖然吸引人，但會壓縮英特爾的獲利，也拖慢AI電腦晶片的普及速度。」換句話說，這種現象可能在短期內提升出貨量，卻削弱了企業推動高階技術轉型的能力。

關稅壓力加劇囤貨潮，新晶片布局前景堪憂

在貿易政策反覆無常的背景下，英特爾週四公布第一季財報表現優於市場預期，但對第二季做出保守預測。雖然目前川普政府尚未對晶片課徵新關稅，但中國方面已對美國製晶片祭出高達85%的報復性關稅。

根據Bernstein分析，中國每年自美國進口約100億美元的晶片，其中約80億美元為英特爾在美組裝的中央處理器（CPU），這對英特爾銷往中國這一最大市場的前景蒙上一層陰影。

英特爾財務長 David Zinsner 表示：「因為美國及其他地區的貿易政策變動頻繁，加上法規風險升高，所以經濟放緩、甚至可能衰退的機率正在上升，未來成本也勢必會增加。」

在這種不確定性下，企業為了避險而提前「囤貨」，使英特爾第一季銷售表現超出華爾街預期。然而，這種對舊晶片的依賴，讓該公司難以推動其具備 AI 功能的新一代處理器，進一步影響未來的產品佈局與市佔率。

此外，英特爾目前寄望 AI 技術與微軟（Microsoft）新一代 Windows 系統，能夠帶動 PC 市場的復甦。然而，在不穩定的國際貿易政策與經濟壓力之下，是否能成功促進消費者更換新設備，仍有待觀察。