輝達財報好還不夠？陸行之：投資人好像被餵毒，AI毒癮越來越大…憂熱潮過後，把台積電拖下水

作者 : 胡肇芳 整理

圖片 : shutterstock

AI晶片巨擘輝達輝達(Nvidia)公布財報，第3季營收與獲利都優於預期，第4季營收的展望也符合期望，然而盤後股價卻是一度跌逾4%。對此，知名半導體分析師陸行之在臉書提出看法，他認為，投資人好像被餵毒，對AI晶片投資癮越來越大，沒有10個百分點的跳動就不夠興奮，「公司越來越難為了」。

此外，陸行之也擔心，以後AI熱潮過了之後，也把台積電(2330)拖下水。

輝達(NVIDIA)在美國時間周三(11/20)盤後公布財報，第3季營收與獲利都優於預期，第4季財測也大致符合期望。顯示輝達正繼續快速成長，市場對其強大的AI人工智慧晶片需求仍然很高。

輝達第3季財報數字中，營收350.8億美元，倫敦證券交易所集團(LSEG)預期為331.6億美元；每股盈餘調整後0.81美元，而LSEG 調整後預期為0.75美元。第3季調整後毛利率為75％，與去年同期的水準持平。

輝達表示，第4季銷售額估約375億美元上下2%，而LSEG調查的分析師預期為370.8億美元，預測意味著季增約70%，較去年同期265%的年增率有所放緩。

輝達財報出爐、盤後股價竟然這樣走！

然而周三開盤輝達股價則是開低，早盤跌幅一度超過3%，終場收在145.89美元，下跌1.12美元或0.76%，而財報公布後，雖然數字符合預期，但盤後股價卻是一度跌逾4%。

對此，知名半導體分析師陸行之在臉書提出6點看法，第1是，輝達公布3季度營收季增17%，年增94%，明顯高於之前的6-10%季增指引及分析師預期的11%季增，及年增83%。

第2，輝達公布4季度營收指引季增5-9%，年增70%達375億美元+/-2%，1%高於彭博社分析師預期的季增6%，年增68%達371億美元。第3，輝達公布3季度EPS為0.78美元，高於彭博社分析師預期的0.72美元，根據各項指引來測算，4季度EPS為0.76-0.78美元，跟彭博社分析師預期的0.8美元差距不大。

第4，輝達公布3季度庫存月數為2.57，季減4%，年減15%，表示客戶需求還算穩定，公司也說在2025年的未來幾個季度，新產品Blackwell還是短缺。第5，三季度數據中心營收季增17%，跟整體公司的季增相同，數據中心營收占比約88%，與前兩個季度差距不大。

投資人對AI晶片投資癮越來越大

最後，對於輝達財報表現，陸行之特別提到，感覺分析師/投資人好像被餵毒，對AI晶片投資癮越來越大，預期越來越高，沒有10個百分點的跳動就不夠興奮，「公司越來越難為了」。

其次就是超微(AMD) 3季度數據中心營收為35.5億美元，季增25%，優於base 已經超大的輝達17% (307億美元)，還有4季度總營收季增指引也優於輝達，雖然數據中心營收份額不是一個數量級別的。

但陸行之認為，「Nvidia/整體AI晶片訂單應該還不到台積電營收的15%/20%」，謝謝Nvidia這兩年的貢獻，但看台積電還是要看整體半導體產業的需求變化，不知兩者何時才會脫鉤，「有擔心以後AI熱潮過了之後，也把我們的T同學(台積電)拖下水」。

陸行之臉書原文連結→由此去

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