倫敦新一波信貸風暴來襲！華爾街銀行急追數十億美元曝險
根據《彭博》周五 (27 日) 報導，英國非銀行金融機構 Market Financial Solutions Ltd.(MFS)近日瀕臨崩潰，再度引爆信貸市場對詐欺與資產擔保風險的憂慮。事件雖發生在倫敦，但情節與近年美國多起信貸爆雷案如出一轍：非銀行業者填補傳統銀行不願承作的融資缺口，同時向華爾街大型機構借款擴張，最終卻因資產疑慮與資金流向問題陷入困境。
包括桑坦德銀行 (Banco Santander)(SAN-US)、Jefferies(JEF-US)，以及阿波羅全球管理(Apollo Global Management)(APO-US) 旗下 Atlas SP Partners、巴克萊 (BCS-US)、富國銀行(WFC-US) 與 Castlelake 等機構，皆對 MFS 有曝險部位。法院文件顯示，部分子公司聲稱發現「重大不規則情形」與「顯著擔保品缺口」，並指控公司可能涉及「雙重質押」資產。官方目前尚未對任何人提出不法指控。
資產疑雲與雙重質押疑慮浮現
MFS 成立於 2006 年，由執行長 Paresh Raja 領導，主打「複雜的不動產擔保貸款」，提供房地產投資人過橋貸款等短期融資工具。公司透過向華爾街機構借款來支持業務擴張，巔峰時貸款規模達 24 億英鎊，並於 2024 年取得 13 億英鎊新增機構資金，同時擴大與重談既有 110 億英鎊融資額度。
然而，旗下 Zircon Bridging 與 Amber Bridging 本週聲請進入英國破產管理程序時指出，去年 12 月起公司疑似將部分交易收入轉移，導致資金流向不明。文件並指稱公司以相同資產向不同放款人融資，即所謂「雙重質押」。MFS 則聲稱僅與主要往來銀行出現程序性問題，強調基礎業務與資產品質並未失敗。
目前各家銀行曝險金額不小。法官在聽證會上表示，巴克萊約有 6 億英鎊部位，Atlas 約 4 億英鎊，Jefferies 約 1 億英鎊。相關銀行多拒絕評論。
市場憂慮升溫 私募信貸成焦點
儘管整體企業違約率仍大致穩定，但近期接連爆雷事件已讓市場神經緊繃。摩根大通 (JPM-US) 執行長戴蒙 (Jamie Dimon) 本周警告，市場氛圍讓他聯想到 2005 至 2007 年金融危機前夕，「資金氾濫、人人賺錢」的景象正在重現。
MFS 事件發酵之際，Jefferies 股價一度重挫近 10%，阿波羅跌幅亦逾 4%，巴克萊與桑坦德同步走低。市場同時關注私募信貸領域風險，藍鴞資本 (Blue Owl Capital) 旗下零售基金暫停單季贖回，引發資產管理類股賣壓；阿波羅管理的商業發展公司亦下調配息並減記約 3% 資產。
部分私募信貸巨頭則反駁，近期多數高調爆雷案例其實來自銀行放款，而非私人市場機構。不過也有市場人士認為，過去幾年大量舉債的軟體公司正面臨人工智慧衝擊與成長放緩風險，如同「遠方駛來的列車」，只是時間問題。
隨著 MFS 進入破產程序，華爾街銀行是否面臨新一輪減記壓力，仍有待進一步釐清。
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