輝達暴跌近5.5% 市值一夕蒸發2590億美元
雖公布第四季營收與獲利雙雙優於市場預期，AI 巨頭輝達 (NVDA-US) (26 日) 重挫 5.49% 至每股 184.89 美元，市值一夕蒸發 2,590 億美元，創下自 2025 年 3 月以來最大跌幅。
輝達 (NVDA-US) 最新公布會計年度第四季財報，營收與獲利雙雙優於華爾街預期，但市場反應轉趨保守，該股週四暴跌超 5%，市值蒸發 2,590 億美元，名列美國企業史上第七大單日市值流失紀錄，前六名中有四次來自輝達本身，另外兩次則分別來自微軟與蘋果。
儘管公司基本面依舊強勁，市場情緒仍偏謹慎。分析師指出，此次賣壓更多反映整體市場情緒，而非輝達營運轉弱。
2026 年以來，投資人持續關注人工智慧對軟體產業的潛在衝擊，以及大型科技公司大舉擴張資本支出所帶來的風險。市場仍選擇獲利了結，當日標普 500 指數 (SPX-US) 下跌 0.5%，那斯達克綜合指數跌幅約 1.2%。
投資人亦擔憂，輝達在 AI 晶片領域的高峰定價能力可能已逐步觸頂。費城半導體指數下跌 3.5%，整體晶片族群同步承壓。
市場關注焦點之一，來自輝達財務長 Colette Kress 在法說會中談及庫存變化。她指出，公司庫存季增 8%，目前已「建立庫存與供應承諾，以因應未來需求，包括延伸至 2027 年歷年的出貨」。
過去數年，輝達高階 AI 晶片長期處於供不應求狀態，微軟、亞馬遜、Meta 與 Alphabet 等超大規模雲端客戶需求強勁，帶動公司得以調升售價並推升毛利率。不過，隨著供應能見度提高，市場開始擔心，一旦供需逐步趨於平衡，輝達維持高毛利的能力可能面臨壓力。
財報顯示，該季非 GAAP 毛利率為 75.2%。公司預估，下季毛利率將落在 74.5% 至 75.5%，全年則預期維持在中段 70% 區間，短期看來仍具穩定性。
針對毛利率長期可持續性，Melius Research 分析師在電話會議中向執行長黃仁勳提問。黃仁勳回應表示，只要公司能在每瓦效能上大幅超越摩爾定律，並在每美元效能上顯著高於系統成本，「就能持續維持毛利率」。
不過，多家華爾街機構對輝達財報給予正面評價。
D.A. Davidson 分析師 Gil Luria 在報告中指出，輝達第四季財報優於市場預期，其中資料中心營收年增 75%，成為最大亮點。本次財報「明顯優於預期」，並強調隨著人工智慧持續快速發展，「沒有理由懷疑算力需求」。該機構維持輝達「買進」評級，目標價設每股 250 美元。
KeyBanc 分析師 John Vinh 同樣上調部分預測，並表示公司財測「明確優於預期」，尤其資料中心業務表現遠超華爾街共識。他給予「加碼」評級，目標價 275 美元。
從估值角度來看，輝達目前股價約為本會計年度預估獲利的 25 倍。晨星分析師 Brian Colello 表示，在大型雲端業者大幅增加 AI 資本支出帶動下，公司營收成長動能正在加速。
Colello 指出，輝達合理價值約為 240 美元，較週三收盤價仍有約 23% 上行空間，並認為該股目前仍處於被低估狀態。市場也關注，這波回檔是否將為部分投資人提供逢低布局機會。
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