韓散戶瘋美股！規模衝破 250 兆創新高 官方急祭「3 倍槓桿 ETF＋免稅」雙箭救市

商傳媒｜記者陳宜靖／綜合外電報導

在 AI 浪潮與美股強勢多頭帶動下，南韓散戶投資人（俗稱「西鶴螞蟻」）加速「脫韓入美」，資金外流規模再創新高。根據韓國證券存管局（KSD）最新統計，截至 1 月 16 日，韓國投資人持有的美國股票總額已達 1,718 億美元（約新台幣 5.5 兆元、韓元 253 兆），半個月內增加逾 10 兆韓元，引發官方高度警戒。

無懼匯率風險「西鶴螞蟻」持續湧向美股

儘管韓元兌美元匯率近期在 1,470～1,480 高檔震盪，匯損風險升高，但韓國散戶仍持續加碼美股。數據顯示，韓國投資人美股持有規模自 2022 年底的 442 億美元，至 2024 年底已攀升至 1,121 億美元，2026 年開年僅兩週再衝破 1,700 億美元，成長速度驚人。

市場分析指出，這波資金出走，反映投資人對南韓股市長期低迷與「韓國折價（Korea Discount）」的不滿，相較之下，美股 AI 權值股的高報酬吸引力明顯更勝一籌。

特斯拉稱王 AI 概念與高槓桿 ETF 成散戶最愛

在持股結構上，特斯拉 以 275 億美元 穩居韓國散戶美股持股冠軍，其次為 輝達（178 億美元），以及 Alphabet、Palantir、蘋果等科技巨頭。

值得注意的是，韓國散戶對高風險商品的偏好明顯升溫，除 SPY、QQQ 等指數型 ETF 外，那斯達克 100 三倍槓桿 ETF（TQQQ） 交易熱度居高不下，「以槓桿拚報酬」已成主流操作。

官方出手留資金 擬開放國內 3 倍槓桿 ETF

面對資金外流與股市動能流失，南韓政府正評估鬆綁 ETF 槓桿限制，擬將現行 2 倍上限 提高至 3 倍，與美國市場接軌。未來不排除推出追蹤 三星電子、SK海力士 等權值股的 3 倍槓桿產品，吸引高風險偏好資金回流。

此外，政府亦考慮對「賣出美股、回流韓股」的投資人，提供 海外股票資本利得稅減免或免稅 誘因，藉此同時穩定股市與韓元匯率。

專家提醒 短期止血，難解結構問題

市場人士指出，資金回流有助增加美元賣壓、支撐韓元匯率，但 3 倍槓桿 ETF 風險極高，恐放大市場波動。若企業獲利結構與公司治理未能改善，單靠槓桿工具與稅制優惠，恐難從根本解決「韓國折價」問題。

隨著韓國散戶「美股大遷徙」持續擴大，這場資金攻防戰已升級為 國家級金融保衛戰，後續政策效果，市場高度關注。