估值上看 9,000 億美元！Alphabet 靠自研 TPU 晶片突圍，劍指 20% AI 市占
隨著 Alphabet Inc. 的投資者對該公司半導體的信心日益增強，許多人認為這些晶片可能成為 Google 母公司未來收入的重要驅動力。Alphabet 的張量處理單元（TPU）晶片的成功，已成為其股票在市場中表現上升的主要原因，使其成為標準普爾 500 指數中表現最佳的股票之一。TPU 晶片被視為公司內部的一大優勢，推動了其雲端計算業務的增長。隨著對 Alphabet 開始向第三方銷售這些晶片的樂觀情緒上升，這個業務的潛在價值甚至可能接近 9,000 億美元。
根據DA Davidson的技術研究主管Gil Luria的說法，若公司希望擺脫對輝達（Nvidia）的依賴，TPU將是一個不錯的選擇。他預測，若Alphabet認真考慮銷售TPU，未來幾年內可能會占據20%的人工智慧市場，這將使其業務價值達到約9,000億美元。
10月底，Alphabet宣布將向Anthropic PBC供應數百億美元的晶片，這個消息使其股票在兩天內上漲超過6%。隨後，據報導Meta Platforms Inc.也在洽談以數十億美元獲取TPU的使用權，進一步推動股價上漲。
TPU是專用集成電路（ASIC）晶片，專為加速機器學習工作負載而設計。雖然這使得TPU在靈活性上不及Nvidia的晶片，但在當前投資者對AI相關支出持懷疑態度的情況下，TPU的成本優勢顯得尤為重要。Homestead Advisers的股票投資經理Mark Iong指出，Nvidia的晶片價格昂貴且難以獲得，而Alphabet的ASIC晶片則在市場上占據領先地位。
Alphabet最新Gemini AI模型的推出進一步證實了TPU的價值，該模型獲得廣泛好評，並針對TPU進行了優化。Iong表示，Alphabet在AI的每一層面都具有領導地位，這為其提供巨大的競爭優勢。
儘管Alphabet可能有意向第三方銷售TPU，但其專注程度仍不明朗。摩根士丹利的分析師Brian Nowak指出，市場上出現了「新興的TPU銷售策略」跡象，這可能最終推動收入增長。根據摩根士丹利的預測，預計到2027年將購買約500萬個TPU，這個數字比之前的預測增加了67%。
根據摩根士丹利的估算，每售出50萬個TPU晶片給第三方資料中心，將為Alphabet的2027年收入增加約130億美元，並使每股收益增加40美分。根據分析師的預測，Alphabet預計在2027年將實現約4470億美元的收入，這樣的增長將使銷售額提升近3%。
儘管對Alphabet晶片業務的高期望可能會導致失望，特別是在股票估值上升的情況下，但該公司的股票仍然比蘋果（Apple）、微軟（Microsoft）和博通（Broadcom）等大型科技公司便宜。Jensen Investment Management的投資經理Allen Bond最近利用股價上漲的機會減持了一部分股份，但他對公司的整體前景仍持樂觀態度，認為TPU有潛力成為收入的驅動力。
（首圖來源：Google）