驚豔 AI ASIC 領域執行力與新客戶拓展，外資給聯發科最高目標價 7,300 元
IC 設計龍頭聯發科公布最新財務成績單與營運展望，受惠於 AI 加速器（AI ASIC）出貨強勁，第 4 季營收預估將逆勢季增 25% 至 32%。外資法人隨後發布研究報告，一致看好聯發科在雲端 AI ASIC 領域的執行力與新客戶拓展，包含瑞銀（UBS）、高盛（Goldman Sachs）與摩根士丹利（Morgan Stanley）均給予「買進」或「優於大盤」評等，目標價最高上看 7,300 元。
聯發科第3季單季營收達新台幣1,680.58億元，季增10.4%、年增11.8%，毛利率為46.3%，營益率達16.1%，單季每股純益（EPS）為17.50元，整體獲利表現優於市場預期。展望第4季，公司預估單季營收將達2,101億至2,218億元，季增25%至32%。毛利率指引介於43.5%至46.5%，中位數45.0%。隨著高毛利的AI ASIC出貨規模擴大，營業利益率（OPM）預計將由第3季的16.1%大幅提升至約19.0%。
聯發科在雲端AI晶片領域取得重大進展，首先是專案營收上調，其中第1代AI專案（TPU v8）已於2026年9月開始出貨，公司將2026年AI ASIC營收預估由原本的20億美元以上調升至25億美元。下一代晶片時程明確，針對Google TPU v9專案，管理層闢謠延遲傳聞，確認將於近期流片（Tape-out），並於2028年第1季如期量產。此外，公司已針對第三代TPU v10展開合作。
另外，聯發科表示，斬獲第二家雲端客，而且是非中國區的雲端服務供應商（CSP）客戶，預計於2028年開始貢獻營收。整體來說，聯發科2027年市占率目標20%，公司預估2027年AI ASIC市場市占率將達20%，隱含營收規模將達到160億美元。
基於以上的因素，瑞銀 (UBS)給予「買進」 投資評等，目標價達到7,300元。並指出，市場低估聯發科雲端AI執行力，TPU v9如期量產，營益率將迎來結構性擴張。高盛 (Goldman Sachs)也給予「買進 」投資評等，目標價自原本的7,000元，提升至7,100元。強調第三季獲利超越預期，AI ASIC動能強勁，調升2026~2028年營收與獲利預估。至於，摩根士丹利 (Morgan Stanley)則給予「優於大盤」，目標價6,188元，原因是確認第二家CSP客戶，TPU v9流片順利，也維持強烈推薦。
(首圖來源：聯發科提供)