松下BBU霸主地位鬆動？AI機櫃改寫競爭規則，順達、AES-KY如何逆襲搶單？
日系龍頭松下（Panasonic）在BBU（電池備援模組）市場的霸主地位，正被外資點名可能鬆動。花旗證券近日在一場投資人電話會議上指出，順達（3211）與AES-KY（6781）兩家台廠，有機會趁AI機櫃規格升級，從松下手中搶下市占。
花旗之所以看好順達與AES-KY，關鍵在於AI機櫃升級正在改變BBU產業的競爭規則。本文將從三個問題切入，帶你看懂AI機櫃如何拉高BBU的技術門檻、松下的領先優勢為何可能鬆動，以及兩家台廠憑什麼搶下更多市占。
本文重點
- 先搞懂：BBU是什麼？為什麼 AI 伺服器少不了它？
- AI機櫃為BBU帶來的改變
- 松下的霸主地位為什麼開始鬆動？
- 「電芯成本」不再是勝負關鍵？
- 順達、AES-KY 憑什麼擴大市占？
- 台廠的變數與限制是什麼？
先搞懂：BBU是什麼？為什麼AI伺服器少不了它？
BBU（Battery Backup Unit，電池備援模組）是在伺服器機櫃裡的一顆「備用電池」。BBU可在電源異常時立即提供短時間備援，也能因應GPU負載快速變化，協助平抑尖峰用電、穩定機櫃電壓，讓系統有時間銜接其他備援電源或進行必要處置。
相較於集中式UPS，BBU把備援能力下放到機櫃端；兩者可能互補，也可能因資料中心設計不同而形成部分替代。（想細看兩者差異，可參考〈BBU 是什麼？跟 UPS 差在哪〉。）
AI機櫃為BBU帶來的改變
那為什麼BBU最近突然受到關注？AI機櫃搭載大量高耗電GPU，運算負載快速變化時，可能產生劇烈的功率波動，因此需要機櫃級儲能裝置協助平抑尖峰用電、穩定供電。
摩根大通先前研判，GB300相關機櫃對BBU的採用程度將提高；花旗則進一步指出，機櫃級備援電源的採用率與產品價值仍有提升空間。
松下的霸主地位為什麼開始鬆動？
花旗認為，松下的領先短期內不會被推翻，但當市場變大、雲端大廠開始刻意分散供應商，它的主導地位就會承壓。
松下的本錢，在於自有核心電芯技術、完整產品組合，以及與雲端服務供應商（CSP）長期建立的合作關係。花旗認為，光這幾項，就讓它到現在仍是最難被取代的整合方案供應商。
鬆動點在於需求端的行為。花旗觀察，CSP大廠通常傾向供應商多元化，一來保障供應安全、二來提升議價能力、三來建立通過認證的第二供應源。市場愈大，這種「不把雞蛋放同一個籃子」的動機愈強。
「只拚電芯成本」已不夠，高功率BBU更看整合能力
過去BBU規格較低，產品差異有限，廠商很容易陷入價格競爭，誰能用更低成本取得電芯，往往就更有優勢。隨著AI機櫃功率需求提高，電芯取得成本仍然重要，但已不再是唯一的競爭因素；模組設計、BMS、散熱、安全與客戶認證的重要性同步提高。
花旗指出，成熟的3kW、5kW產品已有較多供應商投入，規格差異不大，價格與利潤容易受到競爭壓縮；反觀8kW、12kW甚至25kW的高功率BBU，開發難度與認證門檻都更高，目前通過認證的合格供應商較少，因此花旗預期這類產品較能維持定價與獲利條件。
BBU功率世代 產業狀況 花旗觀點 3kW／5kW 現階段較成熟、供應商較多 價格競爭較明顯 8kW／12kW 開始導入或小量出貨 認證與工程門檻提高 約25kW及HVDC產品 多處於開發、送樣或認證階段 預期定價與獲利條件較佳
花旗因此判斷，未來BBU的產業獲利，取決於工程能力與系統整合，而不再是單純的電芯成本。
順達、AES-KY 憑什麼擴大市占？
相較於松下從電芯一路延伸至系統的垂直整合模式，順達與AES-KY主要把競爭力放在電池模組設計、安全驗證與系統整合。其中，順達主要透過PSU合作夥伴切入CSP平台；AES-KY則以直接供貨CSP為主，同時逐步增加與PSU廠商合作的出貨模式。
依花旗估計，順達與AES-KY在其追蹤的BBU市場中，市占率均低於10%。隨著大型CSP增加第二供應來源，兩家公司仍有擴大市占的空間。
換句話說，台廠不必在電芯技術上正面迎戰松下，而是靠模組整合、驗證能力與供應鏈協作卡位。這些優勢正好對應高功率BBU重視的工程與系統整合能力，也是花旗看好順達與AES-KY的核心理由。
順達（3211） AES-KY（6781） 公司背景 由筆電等IT電池模組業務延伸至資料中心BBU 新普集團子公司，從高功率鋰電池模組延伸至BBU 接單模式 主要與電源供應器廠合作切入CSP平台 目前以直接出貨CSP為主，也增加與電源供應器廠合作 2026年重點 公司預估非IT營收占比超過50% 法人預估BBU營收占比約75%至80% 高壓布局 開發400 VDC／800 VDC產品，預計2027年量產 開發HVDC BBU，部分產品預計2026年底至2027年進入出貨階段
台廠的變數與限制是什麼？
台廠雖然有機會靠高功率BBU搶下更多訂單，但成長速度未必會一路順利。首先，高功率產品必須通過客戶認證，從測試到正式出貨往往需要一段時間；如果CSP延後導入，相關營收也會跟著遞延。其次，電芯價格與匯率波動，都可能壓縮廠商的獲利空間。
此外，松下仍具備自有核心電芯技術、完整產品線與長期客戶關係，短期內不容易被取代。對順達與AES-KY而言，更實際的機會不是擊敗松下，而是成為CSP的第二供應商，分到AI資料中心新增的BBU訂單。
因此，後續真正值得觀察的，不只是台廠有沒有接到新訂單，而是高功率產品能否順利通過認證、客戶是否開始大量採用，以及訂單成長能不能實際轉化為獲利。
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資料來源：
- 花旗官方研究入口
- Samsung SDI Supplies AI Data-Center Batteries via Taiwan's Simplo（Tech Times，2026/07/06）
- Energy Storage Systems for Data Centers（Panasonic 官方新聞室）
本文初稿為AI編撰，整理．編輯／林育萱