陸：有序展開地方債務置換，化解隱性債務風險
MoneyDJ新聞 2023-01-10 14:42:03 記者 新聞中心 報導
新浪財經引用21世紀經濟報導，中國人行黨委書記、銀保監會主席郭樹清表示，將積極配合化解中國地方政府隱性債務風險，督促金融機構增強風險管理能力，有序展開中國地方政府債務置換，推動優化債務期限結構，降低利率負擔。
根據中國地方債的三輪置換，一是地方政府債券置換非政府債券形式的政府債務，二是隱性債務置換隱性債務，三是再融資債券置換隱性債務。業內人士認為，郭樹清所指的「有序展開中國地方政府債務置換」可能指向第二類，而如能置換2017年7月14日之後形成的隱性債務則是一個突破。
以第一輪來看，中國官方統計數據顯示，2015-2018年置換債券累計發行12.2兆元(人民幣,下同)；經過置換，2018年底中國地方政府債務平均利率較2014年底降低約6.5個百分點，累計節約利息約1.7兆元。此輪債務置換的特點包括債務實體不變，均是地方政府；地方政府債務餘額不變，只是債務形式發生變化；所置換的債務形成時間需在2014年12月31日前。分析來看，郭樹清所提及的地方政府債務置換應該不屬於此類置換方式。
以第二輪來看，2018年10月中國國辦〔2018〕101號文發布後，商業銀行參與了隱性債務置換。此次隱性債務置換有四特點，一是市場化，由債務實體和金融機構自主協商；二是債務實體不變，債務人不發生變更；三是隱性債務形成時間在2017年7月14日第五次金融工作會議召開之前；四是隱性債務餘額保持不變，即透過借新還舊的方式化解隱性債務會被認定為化債不實。業內人士認為，郭樹清所提及的地方政府債務置換應該屬於這類置換方式，但隱性債務置換已進行四年多，符合置換條件的隱性債務可能所剩不多，而如果將2017年7月14日後形成的隱性債務納入置換範圍，則將是新突破。
以第三輪來看，再融資債券是地方政府債券的一種類型，在此之前主要用於償還到期地方政府債券本金。而與以往用於償還債券本金並標注償還哪一檔地方政府債券不同，2020年12月以來，部分再融資債券用途只是模糊表述為「用於償還存量債務」，這類再融資債券也被市場稱為特殊再融資債券，實際用途一般用於償還隱性債務。而再融資債券置換隱性債務的過程中，隱性債務餘額明顯減少，政府債務餘額增加，減少的規模和增加的規模相等；這就要求地方政府債務餘額仍低於限額，相應才有置換的空間。
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資料來源-MoneyDJ理財網