台積電資本支出上看560億美元！AI續熱不追高 低基期成新布局方向
隨著AI需求持續擴散，高階繪圖晶片、高效能運算晶片、記憶體、玻纖布等供不應求，台美關稅談判達成降稅協議則有利汽車零組件等傳產業。
隨著AI需求從生成式AI（產出各種內容）逐漸擴散到代理AI（自動執行預設任務）與物理AI（如機器人、汽車自動駕駛），高階繪圖晶片（GPU）、高效能運算晶片（HPC）、記憶體、玻纖布等供不應求，成為多頭主流，但漲幅已大，追高有風險，建議拉回布局，或尋找基期較低的個股。
台積電（2330）董事長魏哲家在今（2026）年1月中法說會明確指出，AI應用持續擴散，先進製程與封裝產能供不應求，一掃市場原先AI泡沫化論戰帶來的疑慮。魏哲家強調，他在過去幾個月親自跟輝達（Nvidia）及數家大型雲端AI資料中心等終端客戶確認AI的實質需求與可持續性，而且這些客戶大都很有錢，才敢將2026年資本支出大幅增加到520億～560億美元，超越先前法人預估約450億～500億美元。
台積電擴大資本支出 AI動能支撐長期成長
台積電去年資本支出409億美元，符合預期，今年資本支出飆新高，主要是為未來2～3年的成長預做準備，其中約70%～80%用在先進製程（2奈米、3奈米），約10%用在特殊製程；先進封裝、測試、光罩與其他則約占10%～20%；公司也上修 2024～2029年AI相關營收年複合成長率（CAGR）至50%以上，並預估未來幾年的資本支出會更高。
外資法人關切輝達投資英特爾（Intel）、以及英特爾試圖追趕先進晶圓代工製程對台積電未來市占率的影響，魏哲家表示他並不擔心。他強調，台積電不低估任何對手的進展，但台積電過去30多年來一直在高度競爭的環境中成長，對維持既定營運成長目標「有信心」。
受惠於產能利用率提升、新台幣貶值，台積電第4季財報明顯優於預期，單季營收1兆460億元，創歷史新高，毛利率高達62.3%，營益率為54%，EPS 19.5元；公司預估今年第1季營收346億～358億美元，毛利率63%～65%，營益率54%～56%。
市場對於台積電法說會原先的預期就相當樂觀，但它實際公布的財報明顯優於預期，加上2026年資本支出超越預期且創新高，國內外券商在法說會之後紛紛進一步上調台積電今年預估EPS及目標價。
根據市場最新共識，台積電2026年EPS預估介於72.73～96.97元，中位數約88.02元，其中外資給予的目標價大都超過2,000元，高盛證券甚至給予2,600元的最高目標價。因此，除非有重大黑天鵝等意外事件，台積電今年股價遲早挑戰2,000元或更高，如果遇到短期消息面利空導致股價回檔修正，可積極找買點。
玻纖布產能供不應求 台玻營運脫離谷底
由於AI需求持續擴散，高階繪圖晶片（GPU）、高效能運算晶片（HPC）、先進封裝測試，記憶體、玻纖布、ABF載板等供不應求，成為多頭主流，甚至因為AI產品占用太多產能，造成非AI產品產能不足、供應短缺，代表個股除了台積電，還包括日月光投控（3711）、南亞科（2408）、群聯（8299）、台玻（1802）、富喬（1815），欣興（3037）等。除了台積電因股本較大屬於「慢飆股」，其它個股近幾個月累積漲幅大都超過一倍，甚至高達數倍，追高有風險，建議拉回布局，或尋找基期較低的個股。
其中，玻纖布大廠台玻基期相對較低，去年第3季正式轉虧為盈，且營益率轉正，EPS 0.1元，主要是受惠AI帶動PCB上游玻纖布材料升級，其低介電（Low DK）玻纖布單價與出貨量都已增加，主要客戶為台光電（2383），目前產能供不應求，新增50%產能預計今年下半年開出。
台玻布局的新產品高階低膨脹係數（Low CTE）玻纖布，是生產高階半導體載板、先進封裝基板的關鍵材料，可避免在高溫下產生撓曲（承受負載時造成彎曲）。Low CTE玻纖布今年因缺貨而逐季漲價，而台玻是日本玻纖布龍頭日東紡（Nittobo）以外的唯一生產廠商，已通過台積電認證，今年第2季將正式量產，帶動新一波成長。
低軌衛星＋AI雙題材 華通營運續航力強
此外，馬斯克的Space X今年準備IPO，吸引市場高度關注，使得低軌衛星相關個股近期明顯吸引資金進駐。隨著低軌衛星發射成本大幅降低，將帶動衛星通訊需求，中國也準備跟進發射大量低軌衛星，商機與日俱增，受惠代表性個股包括華通（2313）、昇達科（3491）等，其中以基期相對較低的華通最值得留意。
華通是全球高密度互連電路板（HDI）、衛星用板的龍頭。受惠於蘋果新手機熱銷，以及衛星用板營收占比提升，華通去年第3季EPS 1.81元，賺贏上半年，累計前3季EPS 3.61元，為近20年來同期次高，毛利率也提升至接近20%，法人預估去年全年EPS超過5元，今年有望超過7元，近期吸引外資、投信大幅買超。
華通在AI伺服器和光通訊領域也展現成績，隨著AI算力需求大增，公司憑藉領先同業的HDI技術量能與跨區域產能布局，開發應用於AI算力主板OAM（加速卡）、AI伺服器、800 G以上交換器、高階光通訊等新產品，目前營收占比雖不高，但成長動能可期，尤其泰國廠新產能開出後，可望加速放量。
關稅下調釋放利多 傳產族群迎來轉機
傳產股方面，根據台美1月中達成的貿易協議，台灣輸美商品關稅將下調至15%，與日、韓、歐盟待遇相同，少數產品甚至享有零關稅，主要受惠產業包括汽車零組件、工具機、電動手工具、學名藥等。
深耕美國汽車售後服務（AM）市場的「副廠」零組件公司包括帝寶（6605）、東陽（1319）、堤維西（1522）、和大（1536）等。由於過去稅負沉重，降稅後直接反映在營業利益率，業界預估稅後淨利有望提升10%以上。
相對日圓、韓幣，台幣兌美元匯率表現較強勢，加上出口到美國的關稅較高，台灣工具機產業近年營運陷入低潮，這次台美談判結果讓台灣業者與日本、韓國同業享有同樣的關稅水準，由原本9%～10%基礎稅率疊加20%對等關稅，統一降至15%。適逢美國政府大力推動製造業回流與再工業化，業者接單開始回升，包括上銀（2049）、東台（4526）等業者對今年營運展望審慎樂觀。
手工具大廠鑽全（1527）出口美國比重超過8成，相較於中國產品銷美面臨高關稅，這次降稅讓鑽全產品在美國市場的競爭力大增，可望受惠轉單效應。隨美國持續降息，房地產及房屋修繕市場景氣可望回溫，有利於鑽全氣動釘槍等主力產品的營運表現。
川普先前曾放話要大幅提高藥品進口關稅，但根據這次台美達成的最新關稅協議，學名藥及其原料獲美方同意實施零關稅，具備大規模學名藥研發與輸美能力的藥廠獲利最直接，例如美時（1795）、永信（3705）。
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文章出處：《Money錢》2026年2月號
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