美以衝突升級衝擊全球供應鏈 亞洲股市重挫示警

商傳媒｜林昭衡／綜合外電報導

美國與以色列和伊朗之間的衝突加劇，對全球商業造成衝擊，不僅推升能源價格，也使得關鍵原物料供應緊縮，並引發各界對重要貿易路線可靠性的擔憂。

受戰事影響，中東地區大部分領空關閉，杜拜和杜哈機場等全球最繁忙的轉運樞紐癱瘓，導致數萬名旅客滯留，航空公司被迫取消約 4 萬個航班，成為自 COVID-19 疫情以來，旅遊業面臨的最大干擾。各國政府正緊急撤僑，機場也逐步恢復運營，但運能遠低於正常水平。由於貨運能力受限，運費上漲，從生鮮食品到飛機零件的貨物運輸均受到延遲。

海灣地區領空關閉迅速波及航空網絡，航空公司股價下跌。亞洲和歐洲之間的機票價格飆升，部分航空公司如 Wizz Air 和德國漢莎航空已更改航線。由於歐洲民眾在復活節期間傾向於在國內旅遊，瑞安航空的短程航班需求有所增加。部分航空燃油價格自衝突開始以來已翻倍，為航空公司帶來額外壓力。由於美國航空公司已放棄燃油避險操作，若衝突持續，可能遭受最嚴重的打擊，反觀歐洲和亞洲航空公司仍維持積極的燃油避險策略。

對飛行員而言，伊朗戰事也讓飛行環境更加危險，無人機入侵和航線擠壓等事件，都增加了飛行壓力。在國防工業方面，美國已對伊朗目標發動多起攻擊，使用的武器包括戰斧巡弋飛彈、匿蹤戰機，以及首次在戰鬥中使用的低成本單向攻擊無人機。美國國防部也在攻擊中使用了 Anthropic 的人工智慧服務，包括 Claude 工具。

中東地區的形象也面臨風險。近年來，阿布達比和杜拜投入數十億美元，將中東地區打造成安全的高端旅遊熱點，但這場衝突讓中東作為安全旅遊目的地的形象受到威脅。旅遊業每年為該地區帶來約 3670 億美元的收入。

此外，全球航空運輸對少數樞紐的依賴程度也顯露無遺，其中杜拜是全球最繁忙的國際機場。上週，杜拜和中東其他主要購物中心內的許多商店關閉或僅以少數員工維持運營。

原物料方面，卡達鋁業公司 Qatalum 上週已開始關閉業務，而巴林鋁業公司 Aluminium Bahrain 表示，由於無法通過荷莫茲海峽運輸金屬，已停止發貨並宣布不可抗力。海灣地區約佔全球鋁供應量的 8%。消息傳出後，倫敦金屬交易所的鋁價大幅上漲，歐洲和美國的實物溢價也攀升至多年高點。由於印尼鎳生產商仰賴中東供應 75% 的硫磺，隨著波斯灣航運受到越來越大的干擾，可能不得不減產。

由於衝突限制了航空貨運航班，Inditex（Zara 母公司）和其他主要服裝零售商的服裝貨物滯留在孟加拉和印度的機場。南亞是服裝製造業的重鎮，全球快時尚品牌仰賴孟加拉、印度和巴基斯坦的工廠，以持續供應新款 T 恤、洋裝和牛仔褲。奢侈品產業也面臨額外壓力，原本就難以擺脫需求放緩的困境，歷峰集團 Richemont 和 Zegna 等集團受到的衝擊最大。

韓國官員已警告，長期的衝突可能會擾亂從中東採購的關鍵半導體製造材料供應，包括對晶片生產至關重要且沒有可行替代品的氦氣。無人機襲擊破壞了阿拉伯聯合大公國和巴林的亞馬遜資料中心，引發了人們對科技供應鏈和大型科技公司在該地區擴張步伐的質疑。

MSN 報導指出，南韓 KOSPI 指數 9 日再跌 6.5%，加上上週近 20% 的跌幅，跌勢更加擴大。日經 225 指數 9 日下跌 5%，台灣加權股價指數下跌 4.5%，顯示去年表現最佳的一些市場出現逆轉。標普 500 指數 9 日僅下跌約 0.5%，自衝突開始以來下跌約 2%。

Gavekal 宏觀經濟研究公司 Gave 的分析指出，亞洲市場比美國更易受全球貿易影響，美國是消費導向型經濟體，這也是亞洲市場跌幅更大的原因之一。不過，美國和歐洲可能面臨更嚴重的通膨衝擊，特別是如果企業像 COVID-19 疫情期間那樣，囤積肥料並轉向「以防萬一」的供應鏈。

Gave 分析，亞洲決策者在透過刺激措施應對經濟成長放緩方面，比美國或歐洲在解決通膨問題方面擁有更大的政策空間，這種不平衡可能會給美國市場帶來風險。他認為，中國已為這類地緣政治風險做好準備，並努力變得更加自力更生，即使犧牲經濟成長速度也在所不惜。中國已儲備 13 億桶石油，約 18% 的能源消耗來自石油，19% 來自天然氣。美國的石油消耗量約佔能源消耗量的 38%，天然氣佔 34%。