Grab斥資6億美元收購Foodpanda台灣業務 分析看好長線策略布局

商傳媒｜何映辰／台北報導

根據《BusinessToday Malaysia》報導，東南亞叫車與外送服務巨擘 Grab Holdings Limited 今日宣布，將以6億美元（約新台幣192億元）收購美食外送平台 Foodpanda 的台灣業務。此舉象徵 Grab 正式進軍台灣市場，並被分析師視為其在亞太區拓展按需服務（on-demand services）版圖的長期策略性布局。

台灣的美食外送市場結構獨特，主要由兩大業者主導。Foodpanda 台灣分公司在2025年創造了約18億美元的商品交易總額（GMV），其在台灣用戶觸及率已達67%，訂閱服務用戶約佔總用戶數量的三分之一，更貢獻了超過一半的商品交易總額。儘管用戶滲透率約為10%，顯示市場仍有顯著的成長潛力，這也讓台灣成為一個對 Grab 而言深具吸引力的市場，可望擴展至鄰近垂直領域的服務。

Maybank Investment Bank（馬來亞銀行投資銀行）指出，Grab 此次收購台灣 Foodpanda 業務，預計在2026年至2027年間，將產生整合、遷移及技術統一等相關費用，可能導致短期內營收稀釋。不過，Grab 已重申其2026會計年度調整後 EBITDA（稅息折舊及攤銷前利潤）指引，顯示對整體財務影響的可控性抱持信心。

展望未來，Maybank IBG 預估，Grab 旗下台灣業務可望在2027年底前實現獲利，並在之後達到超過4%的外送服務毛利率。Grab 更預計，到2028年，台灣業務將為集團帶來至少6000萬美元的額外調整後 EBITDA。分析師認為，此次收購案對2028年企業價值對 EBITDA 的估值約為10倍，與 Grab 目前約7倍的交易倍數相比，若能有效執行並產生跨市場綜效，此估值仍屬合理。

然而，原油價格上漲對 Grab 的移動服務部門構成潛在風險，因為燃料成本約占駕駛收入的20%至40%。Maybank IBG 預計，若燃料成本持續居高不下，且公司需承擔一半的負擔，Grab 集團2026年的調整後 EBITDA 可能會因此減少多達17%。