金價摜破 4000 美元關卡恐陷熊市 多重利空因素夾擊

商傳媒｜吳承岳／台北報導

黃金價格（XAU）在週四（7月16日）跌破每盎司 4,000 美元關卡，較今年一月創下的 5,598 美元歷史高點已下跌 28%，技術指標更首度發出可能進入熊市的訊號。這波跌勢主要受到地緣政治緊張局勢、油價飆漲以及美國聯準會（Federal Reserve）升息預期升溫等多重因素影響。

近期中東地緣政治局勢緊張，美國連續第四天對伊朗軍事目標進行空襲，連結波斯灣和阿曼灣的荷莫茲海峽也持續關閉，導致能源市場緊繃。在過去五天內，油價上漲超過 9%。高漲的油價助長了市場對通膨的預期，進而推升聯準會收緊貨幣政策的壓力。

根據 CME FedWatch 資料顯示，市場目前預期聯準會九月升息的機率高達 76%，明顯高於一週前的 57%。聯邦公開市場委員會（FOMC）六月會議紀要也揭露，委員們以 9 比 8 的票數傾向在 2026 年至少升息一次，並將核心個人消費支出（PCE）物價指數年增率預測上調至 3.3%。在聯準會可能升息的預期下，實質殖利率（扣除通膨後的債券收益率）走高，使得不具收益的黃金即使面對地緣政治雜音，吸引力也隨之下降。

受此影響，追蹤黃金價格的 $GLD ETF 自三月一日以來已流出高達 144 億美元，其中三月單月就流出 85 億美元。這波資金流出規模甚至比 Bitcoin ETFs 自去年十月高點以來的總和還多出五成。

從技術面分析，黃金週線圖上的高斯通道（Gaussian channel，一種判斷價格趨勢的技術指標）指標自 2023 年 10 月以來首度轉紅，這代表支撐金價從不到 2,000 美元一路漲至 5,598 美元的上漲趨勢已告終，金價也已跌破此通道。此前，黃金價格已跌破長期 0.382 費波那契回檔位（Fibonacci retracement，一種透過黃金比例判斷支撐與壓力區的技術分析工具）4,333 美元，原先介於 4,300 至 4,400 美元的支撐區現在已轉為阻力。目前金價正在測試 0.5 回檔位 3,943 美元附近。從歷史高點下跌 28% 的幅度，已遠超一般定義的 20% 熊市門檻。

此外，黃金技術指標更呈現「死亡交叉」（50 日移動平均線於 6 月 26 日跌破 200 日移動平均線），並持續在下降平行通道內交易。雖然日線相對強弱指數（RSI）出現看漲背離（價格下跌但動能指標上升，可能預示反彈），可能預示短期將有反彈，目標區間為 4,300 至 4,400 美元（較現價約高 7%）。然而，若金價在此區間受阻，恐將下探費波那契 0.618 黃金口袋區間 3,552 美元（較現價約跌 11.4%），甚至可能進一步探底至 3,300 至 3,400 美元或 2,575 至 2,750 美元區間。聯準會九月會議與荷莫茲海峽的後續發展，預料將決定金價的下一步走向。

【提醒您】

投資有賺有賠，本文僅供參考，不構成投資建議