股神仍保守？波克夏連11季賣股四季未買庫藏股

MoneyDJ新聞 2025-08-04 08:03:42 記者郭妍希報導

波克夏海瑟威(Berkshire Hathaway)週六(8月2日)公布的第二季(4-6月)財報透露了幾個重要訊息，內容顯示其現金部位略為下降，股票投資組合連續第11季呈現賣超、且已連續四季未實施庫藏股。

Barron`s、CNBC等外電報導，波克夏公布的Q2財報顯示，包含旗下全資子公司的營益年減4%至111.6億美元，主要是受到保險核保(underwriting)率下降的影響，其他包括鐵路、能源、製造、服務及零售相關子公司的淨利皆優於去年同期。

波克夏並再度對美國總統川普(Donald Trump)關稅政策及旗下各事業面臨的潛在影響提出警告。

波克夏指出，包括國際貿易轉趨緊張、關稅政策等事件，在今(2025)年1~6月期間變化加劇，最終結果如何依舊有顯著不確定性。合理推測，波克夏旗下幾乎所有事業以及證券投資組合都可能受到負面衝擊，未來財報恐面臨嚴重影響。

這是現年94歲的股神巴菲特(Warren Buffett)宣布將於2025年底卸下執行長職務以來，波克夏首度公布財報。波克夏非保險事業副董事長阿貝爾(Greg Abel)準備接任執行長，而巴菲特則依舊會是波克夏的董事長。

截至6月底，波克夏擁有的現金部位來到3,441億美元，雖仍接近歷史高，但略低於3月底的3,470億美元，部分原因是巴菲特先前曾借款投資美國國庫券。調整第一季部分國庫券的購買時間差之後，6月30日波克夏的現金與約當現金部位其實較3月31日上升約100億美元。

另外，波克夏已連續第11季對股票站在賣方，Q2賣超了30億美元，今年上半總計拋售45億美元的股票部位。

值得注意的是，雖然波克夏股價已較歷史高拉回超過10%，但集團卻未在今年上半買回任何自家股票。Barron`s分析週六釋出的10-Q財報後發現，波克夏也未在7月1~3週期間買進任何自家股票。事實上，自2024年5月起，波克夏就會曾執行過庫藏股。這暗示，巴菲特不認為股票來到便宜價。

波克夏目前的股價淨值比約為1.5倍，接近最近幾年的平均值，已低於5月高峰的1.8倍。若估值繼續下滑，不排除該公司會在第三季重啟庫藏股。

另一方面，波克夏決定對旗下長期表現欠佳的消費性食品公司卡夫亨氏(Kraft Heinz)提列38億美元的資產減損。

(圖片來源：巴菲特)

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