股市大跌時買賣金融股2個月大賺171萬元，借錢買股套利可行嗎？股市肥羊勸：考量一條件
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許多財經網紅鼓勵別人借錢炒股，以後再用現金股利來支付利息。以現金殖利率5%來計算，扣除借錢的利息2%，這樣每年可以淨賺3%。這也是很天真的想法，看起來很可行，但實際上完全不行。這群財經網紅肯定自己沒有實際借錢炒過股票，不懂得借錢炒股壓力有多大，才會說出這麼紙上談兵的話。反正這些人都出張嘴炒股，對帳單全無，事後操盤，天下無敵啊！
我們以借款500萬元來計算，假設你是用房貸利率來炒股，20年房貸，利息2%，每年要繳的利息是10萬元，要繳的本金是25萬元，合計35萬元。但500萬元股票的現金股利，以現金殖利率5%來計算，只有25萬元，比起應繳的35萬元本金和利息，足足少了10萬元。這每年10萬元的洞，你要怎麼去填呢？大概只有「寬限期」能夠撐下去（剛開始貸款2年～3年，不用繳本金），等寬限期一過，必須開始繳本金的時候，你就撐不住了。
那如果你是用股票質押來借錢呢？你必須知道，只有大公司的股票可以質押，比如說元大台灣50（0050）的成分股股票。至於很多人喜歡買的小型股，這些股票是不可能拿去質押借錢的，銀行拒收小公司的股票。
假設你擁有0050成分股中的國泰金（2882），且只擁有這1檔股票。你在2022年1月14日想以收盤價67.7元來股票質押買國泰金，以貸款成數60%計算，你擁有124張國泰金，才能借到股票質押的503萬6,900元（註1），可以購買74張國泰金（＝503萬6,900元÷67.7元÷每張1,000股，取整數）。
以現金股利3.5元計算，74張國泰金，現金股利是25萬9,000元（＝3.5元×74張×每張1,000股）。假設你的股票質押利息是2%，也就是1年10萬元，你可以淨賺15萬9,000元（＝25萬9,000元－10萬元）。看起來很美好，對吧。
但問題是國泰金之後股價一路下跌，到了2022年10月21日的收盤價是36.55元，你總持有的198張國泰金（＝124張＋74張），如今只值723萬6,900元（＝36.55元×198張×每張1,000股），你的維持率是144.738%（＝723萬6,900元÷500萬元）。距離130%的追繳程序，只差14.738個百分點，很危險，但你還算安全。只是你得再把74張國泰金放進去做股票質押，否則營業員會很不客氣地幫你賣掉124張國泰金，你將直接斷頭，股市信用破產，只能在龍山寺開啟新的乞討人生了。
不管怎樣，你總算是順利度過這一關，只是從股票質押124張國泰金，變成股票質押198張國泰金而已。但更大的問題來了，國泰金要現金增資，每張股票可以每股35元的價格認購81.61股。以持有198張國泰金來計算，你可以認購到16張158股（＝198張×每張認購81.61股，取整數），所需金額約為56萬5,500元（＝35元×1萬6,158股，四捨五入至百元）。請問你從哪裡生出56萬5,500元來？錢在哪裡？
你上網詢問德高望重的股市前輩該怎麼做，前輩告訴你，要賣掉舊股票來替新股票籌錢。你就以2022年12月8日收盤價40.75元，賣掉國泰金14張，你預期可以拿到57萬500元（＝40.75元×14張×每張1,000股）。結果到了2022年12月12日這一天，你拿起存摺一刷，賣國泰金的錢呢？當場蒸發了。你很憤怒的打電話給營業員，抱怨錢沒有下來。得到的答案是：錢並非沒有下來，而是被系統直接拿去還債了，質押的股票依舊可以賣掉，沒有任何限制，但是錢會被系統直接拿去還債，找剩下的零錢才會匯給你。但是在沒還完負債之前，怎麼可能會有剩呢？
所以我再問一次，你要去哪裡生出56萬5,500元來參加現金增資？可能有很多人會說，那我乾脆就放棄現金增資好了。這其實是一個很愚蠢的選擇。以國泰金2022年12月8日收盤價40.75元計算，現金增資35元，等於每股可以現賺5.75元（＝40.75元－35元）。認購16張158股，可以淨賺約9萬2,900元（＝5.75元×1萬6,158股，四捨五入至百元）。你今天如果不參加現金增資，你就是傻瓜；但是你又沒錢參加現金增資，所以你只能當傻瓜。這還不是最慘的，最慘的是你怎麼能確定國泰金明年有現金股利呢？如果國泰金明年沒有現金股利，你要去哪裡生出10萬元的利息錢呢？
借錢炒股，用現金股利來還銀行利息，絕不是這麼簡單，這需要很多複雜的計算。如果你選股票質押，你的股票股價可能會腰斬，然後你就被銀行進入追繳程序，自動賣出所有股票。也有可能公司明年沒有現金股利，讓你沒辦法繳出貸款利息。更有可能公司進行現金增資，你卻拿不出錢來參與，白白損失賺錢的機會。如果你是用房貸來投入股票，要記住，房貸是必須繳本金的。就憑你那點現金股利，根本就不夠繳房貸的錢。借錢炒股是門技術活，平時沒事，千萬別借錢炒股。
只有在加權指數下跌超過30%時，才能考慮借錢炒股。以2022年1月5日的加權指數1萬8,500點（四捨五入至整數）來計算，就是1萬2,950點左右（＝1萬8,500點×（1－30%）），才可以借錢炒股。就連我實際進場借錢炒股的2022年9月30日，當時加權指數1萬3,425點，都還算是買高了475點（＝1萬3,425點－1萬2,950點）。當然，理論是死的，操作是活的。我個人是認為我借錢炒股的時間點並沒有任何問題，畢竟時機是不等人的。特別是當時金管會要進行資產重分類，因此我沒有理由繼續等下去。趁此良機，莫再猶豫，山不轉路轉，點位等不到，自己調高點位，操作手法要靈活啊！
撒手鐧（把你手中的武器丟出去，偷襲敵人）永遠是壓箱底的最後一招，平時根本不應該使用。當你手中的鐧丟出去之後，如果敵人沒死，這時就是換你死了。永遠不要隨便拿撒手鐧出來用，這真的是太愚蠢了。借錢炒股壓力之大，特別是股市下跌的時候，看到每天燃燒的鈔票，還有營業員的催繳通知，威力足以讓你住進精神病院，千萬不要隨便就切斷自己的後路。
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書籍簡介_勇敢抄底！別人恐懼我貪婪，肥羊的槓桿養股術
作者：翁建原
出版社：Smart智富
出版日期：2023/06/15
作者簡介_翁建原（筆名）
出生於1974年，私立中山醫學大學畢業，自封為「股市肥羊」，在「股市爆料同學會」的帳號亦為「肥羊」。曾在國軍斗六醫院（現為成大醫院斗六分院）、署立朴子醫院、嘉義基督教醫院等地任職，現為雲林小診所的合作受僱醫師，著有《完整公開交易紀錄的肥羊養股術》、《躺著賺1年400萬的肥羊養股術》、《崩盤照買的股市肥羊心理學》、《打敗疫情：1年賺1400萬的肥羊養股術》等書。
相信買股要迅速，賣股要謹慎，平時要多睡覺。認為投資者不應聽信他人建言，只需紀律地照著公式操作。他利用自創的肥羊派波浪理論，在大盤下跌時不斷進場拉低平均成本。2022年1月1日至2023年5月9日，雖然遇到崩盤，但總資產只有減少28.9萬元，投資報酬率-0.66%。從1999年～2022年，炒股總獲利2,694.4萬元，至今股票市值已達4,339.9萬元，並且公開股票存摺供所有人檢視。
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