《海外個股解析》銀價飆升創13年新高　白銀概念股熱度爆發、這些公司最受惠

2025年6月5日（優分析產業數據中心）— 白銀價格一飛衝天！週四現貨白銀來到每盎司$35.83，是2012年以來第一次衝破這個關卡。這波漲勢主要是因為「金銀比」（金價除以銀價）太高太久，投資人認為銀價被低估了，開始大舉買進補漲。隨著金銀比跌破100，市場熱錢湧入白銀市場，連帶帶動相關概念股跟著水漲船高。

根據優分析整理，白銀概念股的受惠程度取決於公司白銀產品的營收貢獻比例、產能規模與產業鏈位置。

首先，全球最大原生白銀生產商Fresnillo plc (FRES-GB) 無疑是最大贏家。該公司總部位於墨西哥市，隸屬Industrias Peñoles，擁有七座礦區，集中於墨西哥銀礦核心地帶，白銀為其主要產品。每當銀價上升，Fresnillo的高產能與低成本結構可望放大毛利空間，是銀價多頭行情中最具代表性的龍頭股。

另一家備受關注的企業是Endeavour Silver Corp. (EXK-US)。公司成立於1981年，總部設於加拿大溫哥華，專注於在墨西哥、智利、秘魯和美國探勘與開採白銀與金礦。其白銀營收佔比高，具備完整的開採、提煉與復育流程，是銀價走高時獲利彈性極大的中型礦業公司代表。

Coeur Mining Inc. (CDE-US) 則是一家歷史悠久、橫跨美加墨三國的金銀生產商。成立於1928年、總部位於芝加哥，公司旗下擁有Palmarejo、Rochester與Silvertip等多座金銀礦。儘管業務為金銀雙軸發展，但其銀產能占比逐年提升，是白銀市場中具實質產出的穩定型概念股。

在眾多中小型礦業公司中，Fortitude Gold Corp. (FTCO-US) 是近期最被市場關注的潛力股之一。這家公司總部位於美國科羅拉多州，雖然是在2020年才成立的新公司，但它全資擁有的 Isabella Pearl礦區 坐落於內華達州，規模超過10,000英畝，採用露天式開採方式，主要開採金和銀。雖然公司規模不大，但因為礦區集中、開採效率高、營運簡單，銀價一旦上漲，它的獲利爆發力就非常強，成為不少投資人近期追捧的對象。

另一檔潛力受惠股則是Nexa Resources S.A. (NEXA-US)。總部設在盧森堡，由巴西大型集團Votorantim S.A.持股。Nexa在祕魯和巴西擁有四座多金屬礦場和三座冶煉廠，主要產品是鋅，不過也大量生產白銀、銅、鉛和金等副產品，其中白銀精礦的產量相當可觀。這類公司雖然不是以銀為主打，但銀價一漲，副產品利潤就能有效拉抬整體營收表現，是屬於「順勢受惠型」的概念股。

整體來看，這波因金銀比修正引發的銀價補漲潮已全面展開，從大型白銀礦業巨頭，到中小型高彈性公司，再到多金屬企業，各有其受惠邏輯。像Fresnillo、Endeavour、Coeur、Fortitude 和 Nexa 這五家公司，正好分別代表不同規模與區域的白銀產業鏈關鍵角色，也是這波行情中最值得關注的核心概念股。