AI伺服器不能斷電！碩天(3617)第三季營收創高、旭隼(6409)漲逾7%，UPS族群接棒？

AI資金開始從晶片、PCB及散熱，往資料中心電力基礎設施擴散。碩天(3617-TW)今日盤中一度大漲逾半根漲停，旭隼(6409-TW)也上漲逾7%，市場焦點轉向UPS不斷電系統與資料中心電源管理商機。

碩天9月營收12.98億元，月增3.44%、年增13.27%，創下歷史次高；第三季營收38.01億元，季增13.83%、年增13.34%，改寫單季新高。前九月累計營收100.71億元、年增約10.5%，同步創下歷年同期新高。

(圖片來源:優分析產業資料庫)

AI伺服器為什麼帶旺UPS？

UPS是不斷電系統，功能是在電網中斷、電壓異常或供電不穩時，立即提供備援電力，避免伺服器停機、資料遺失或硬體受損。

傳統資料中心若短暫停電，主要損失可能是服務中斷；但AI資料中心內部配置大量高價GPU，一個機櫃功耗與設備價值都大幅提高，只要供電不穩，就可能影響整批運算任務。晶片愈昂貴，客戶愈願意投資更高規格的備援電力與監控設備。

除了UPS，AI資料中心也需要PDU電源分配裝置、環境監控及遠端電源管理系統。這代表市場需求並非只增加備用電池，而是整套電源保護與管理設備同步升級。

碩天第三季創高，成長來自哪裡？

碩天目前資料中心產品包括UPS、PDU及遠端管理系統，其中仍以UPS占比較高。今年營運成長主要受惠資料中心電源保護需求升溫，以及歐美經銷商拉貨增加。

(圖片來源:優分析產業資料庫)

從營收走勢來看，碩天單月營收已連續五個月成長，9月更來到歷史次高，顯示需求已開始反映在實際出貨，而不只是市場題材。

碩天目前約六成產能位於菲律賓，其餘分布在中國、台灣及越南。菲律賓新廠預計今年底至明年初陸續開出，規劃規模約為舊廠的2.5至3倍，將成為後續營收能否維持成長的重要關鍵。

碩天、旭隼受惠方式有何不同？

兩家公司雖然都布局UPS，最大差別卻在商業模式：碩天靠自有品牌與通路賺取漲價紅利；旭隼則以ODM代工為主，成長仰賴國際大廠釋出高功率UPS訂單。

碩天經營自有品牌CyberPower，在北美零售通路具領先地位，定價權相對較強。2025年5月調漲美國產品價格後，漲價與產品組合優化效益於2026年逐步反映。根據優分析資料，碩天2026年第二季毛利率達62.89%，即使扣除關稅退稅仍有56.12%、創下新高；資料中心電源營收占比也從2021年的22%，提高至2026年上半年的37%。

旭隼則是純ODM廠，客戶包括Schneider、Vertiv及Eaton等Tier 1大廠。隨著AI資料中心排擠原有產能，國際電源廠開始將更多高功率UPS訂單委外，但旭隼面對銅、銀、PCB與PMIC漲價時，仍須與客戶協商調價，成本轉嫁速度不如品牌廠。2026年第二季毛利率為25.3%，年減3.4個百分點，也受到原物料與匯率影響。

項目 碩天（3617） 旭隼（6409） 商業模式 自有品牌 純ODM AI切入點 資料中心UPS、PDU Tier 1高功率UPS外包 2026年受惠方式 漲價、通路與產品組合改善 漲價起步、外包訂單增加 2026年第二季毛利率 62.89%（含退稅） 25.3% 下一階段動能 菲律賓新廠投產 800V HVDC PSU

兩家公司所處的成長階段也不同。碩天2026年已進入價漲收割期，菲律賓新廠預計2026年底至2027年初投產，接棒下一階段量增；旭隼2026年才調漲價格約4%至7%，高功率UPS占比由6%朝10%提高，800V HVDC產品則要等到2027年下半年才有望貢獻營收。

簡單來說，碩天受惠的是現在已發生的漲價與產品組合改善；旭隼反映的則是2027年高功率UPS外包與HVDC放量預期。

UPS會是下一個AI主流族群嗎？

UPS產業不像GPU或先進封裝具有爆發式成長，但需求相對穩定，而且是資料中心不能省略的基礎設備。隨著AI伺服器功耗提高，資料中心必須同步升級供電、備援與散熱架構，電力相關投資占整體建置成本的比重也可能增加。

不過，投資人仍須留意，新廠擴產初期會增加折舊與固定成本；如果訂單成長不如預期，產能利用率不足可能壓抑毛利率。此外，UPS仍有原物料價格、匯率及海外市場需求波動等風險。

整體而言，碩天第三季營收創高，代表AI資料中心電源需求已逐步從題材轉化為訂單。晶片決定AI伺服器算得多快，UPS則確保它不會突然停下來；當市場焦點從運算效能延伸到電力穩定，碩天與旭隼有機會成為AI基礎設施下一波補漲標的。