CoreWeave融資風險受矚 專家：關注AI投資連鎖效應
雲端運算業者CoreWeave近期債券殖利率一度飆升至16%，引發市場關注AI企業財務風險。分析師認為，尚未出現「AI版次貸風暴」的跡象，單一業者倒閉也不至於引發系統性危機；不過，若事件進一步動搖市場對AI投資的信心，或促使金融機構收緊融資，恐將引發更廣泛的連鎖效應。
CoreWeave近日因債券殖利率一度飆升至16%，信用違約交換(CDS)價格更突破1100個基點，引發市場恐慌。CoreWeave透過大量採購輝達GPU，再將運算能力出租給企業。這項模式有助業者在需求快速成長時擴大營收，但也必須投入大量資金更新設備。隨著GPU世代更迭，既有晶片面臨價值下滑及汰換壓力，如何兼顧設備折舊、債務償還與現金流管理成挑戰。
分析師翁偉捷指出，市場疑慮主要集中在CoreWeave的融資狀況，包括CDS價格快速攀升，反映市場對信用風險的擔憂。
不過，他認為，儘管CoreWeave財務風險偏高，目前仍未出現將引發類似次貸風暴的跡象。即便極端情況CoreWeave倒閉，輝達受到的直接衝擊應該還在可承受範圍內，除了持股比重僅約一成，CoreWeave使用的GPU仍可轉供其他業者使用。翁偉捷說：『(原音)覺得說它會產生一個什麼次貸海嘯的這個風險，目前為止看不出來有這樣的一個狀況。除非就是CoreWeave倒下之後也拖累到輝達，但是對我來說，輝達也不過就是投資他10%。我們講極端一點就算這間公司就倒閉，GPU還是有地方可以去，甚至可以轉到別的地方去。只是說他(輝達)可能會去承擔到過去他幫信用擔保的那個損失，對於輝達這樣的大廠商來說應該還承受得了。』
他認為，單一公司倒閉不至於引發系統性崩潰，但若事件衝擊市場對「AI永動機」的投資信心，或促使信貸與銀行收緊融資，後續連鎖效應將難以預料。
輝達執行長黃仁勳近日受訪時指出，CoreWeave財務狀況每天逐漸改善，對公司前景抱持樂觀態度；他認為，輝達沒有必要為CoreWeave提供財務支援，融資成本正在下降中。
翁偉捷分析，若輝達此時出手相助，可能坐實市場對CoreWeave營運能力的疑慮。