台股零股交易時間將比照整股 金管會：最快明年7月底上路

現行台股零股開盤時間為上午9時10分，與整股9時開盤有落差，立委郭國文日前關心是否有機會同步交易時間，開放零股當沖交易。金管會報告指出，盤中零股若開放當沖、信用交易等，可能增加市場風險，經證交所評估，先就調整零股市場委託及交易時間與整股市場相同進行研議，針對市場參與者調查意見、可行性方案研議後，評估將零股交易時間提前至9時，最快明年7月底上路。

民進黨立委郭國文日前在立法院質詢指出，現行零股交易與整股交易仍有差異，零股在開盤10分鐘後（9時10分）才進行第一次撮合，可能導致錯失下單時機，關心是否有機會開放零股當沖交易。金管會主委彭金隆同意一個月內提書面報告。

金管會書面報告今天出爐，報告指出，盤中零股與整股交易制度差異包含交易及委託時間、撮合方式及委託方式、交易工具與下單方式等。交易時間與委託時間部分，現行整股市場9時開盤、盤中零股市場接續9時10分開始撮合，有利零股投資人參考大盤走勢後，再決定盤中零股的交易價格。

交易工具部分，金管會說明，盤中零股市場政策目的是為了普惠金融，讓小資族也參與證券市場買賣，為避免小額交易者未能承擔高槓桿交易風險，暫不開放信用交易、當沖及借券等槓桿性交易工具。

至於下單方式，金管會指出，為避免證券商從業人員誤植盤中零股交易的交易單位，引發交易糾紛，因此買賣委託與回報方式僅以電子式交易型態為限，但委託人為專業機構投資人者則不在此限，與整股交易的委託可採人工、電子下單等方式有別。

金管會報告指出，整零股市場交易制度若相同，可能衍生三大問題，一是價差無法消彌，且會導致市場爭議；二是系統維護成本及複雜度增加；三是盤中零股若開放信用交易等交易工具，可能增加市場風險。

金管會解釋，盤中零股市場設立時就以小額投資人為主，鼓勵長期持有與普惠金融，在交易工具上與整股市場有所區隔，若開放信用交易及相關槓桿工具，可能造成四項負面影響。

第一，市場槓桿擴張、違約風險增加，小額投資人承受過高風險；第二，套利與拆單交易行為可能增加，導致整股與零股市場流動性分散，削弱價格發現功能；第三，證券商作業與系統負擔提升，可能出現現金股利尾差或券差無法交割等操作困難；第四，低流動性標的在了結或強制回補時，可能無法便時成交，進一步增加投資人及證券商風險。

不過，金管會報告也提到優化盤中零股制度規畫時程，考量零股市場規模持續擴大、投資人參與度顯著提升，市場對於交易便時性與制度公平性的要求也同步提高。經證交所評估，考量零股交易投資人的公平性，兼顧投資人風險、券商作業及系統負荷，將先就調整零股市場委託及交易時間與整股市場相同進行研議。

金管會表示，相關規畫時程分為兩部分，證交所將蒐集相關市場參與者，含證券商、資訊廠商、上市公司及證券周邊單位，對於盤中零股開盤時間提早至上午9時的意見，預計10月底前蒐集完成。第二階段則是可行性方案研議，若市場參與者取得共識後，可研擬並審核規章及系統調整方案，提出相關規章修正草案，預估約3個月。另辦理系統修改與投資人宣導，預估約6個月，最快於2027年7月底完成。