封面故事／今明兩年爆單廣達翻倍成長 林百里穩坐AI伺服器代工王
無懼美伊戰爭衝擊，台股4月依舊強強滾，指數再創新高。除護國神山台積電領軍起飛外，過去半年相對溫吞的AI伺服器代工龍頭—廣達，不僅吸引外資大買6萬多張，股價因此回神大漲創2年新高，讓董事長林百里有機會重登台灣首富寶座。本刊調查，廣達股價異軍突起，關鍵在於今、明2年AI訂單大爆發。「預估今年營收成長5成，明年更會翻倍成長，Barry（林百里）積極籌資700億元，全力加碼美、泰2地產能，因應客戶強烈需求。」知情人士透露。
4月9日，AI伺服器代工一哥廣達公布3月營收，寫下「最強3月」的業績衝上3,628億元，不僅比2月成長68.29％，更比去年同期大增88.42％，累計第一季營收8,092億元，季增27％，年增率更高達67％，雙雙創下歷史新高。
AI訂單爆 廣達成首選
就在第一季營收尚未出爐前，外資從4月初一路大買廣達股票，足足敲下6.6萬多張，讓低迷半年多的股價，突然回神大漲衝破3百大關，14日更衝上330.5元，創下2年來新高。不少投資人都好奇，廣達發生什麼事？究竟300元以上的廣達能追嗎？
本刊調查，在有AI大王之稱的董事長林百里多年布局下，廣達正全面收割AI戰果，業績將在今、明2年大爆發。「從廣達日前宣布發行全球存託憑證（GDR），籌資規模上看7百億元，破台灣最高紀錄，就可看出Barry（林百里）的強烈企圖心，若以廣達在美、泰與台灣等地的擴產計畫來看，今年廣達的營收將比去年增加5成，明年會繼續翻倍成長。」知情人士對本刊說。「明年廣達AI伺服器占整體營收比重，將全面提高到九成以上，不再是外界熟知的筆電代工廠了。」
今年初在廣達旺年會上，林百里曾經霸氣表示：「未來3年，AI會全面大爆發，廣達已站在最有利的位置，憑藉超前部署、精準行銷和韌性製造，接下來要迎接AI模型與算力整合，帶動應用全面爆發的時刻。」
林百里的話言猶在耳，但外界仍懷疑，廣達今、明2年的業績，真會如此火熱？原來AI需求仍持續升溫，包括谷歌、亞馬遜、臉書（Meta）、微軟以及甲骨文在內的五大雲端服務商（CSP）的AI軍備競賽沒有停歇跡象，「像是臉書3月底在德州的資料中心擴產，就比去年底承諾的15億美元多了6倍，達到100億美元的規模。」資深產業分析師說。「亞馬遜3月下旬也與輝達簽訂長期採購合約，預計到2027年底前，將包下輝達一百萬顆AI晶片，也代表AI代工廠接單將一路旺到明年。」
不僅如此，去年11月橫空出世、一鳴驚人的AI代理「小龍蝦」OpenClaw，更在AI教父輝達創辦人黃仁勳的加持下，吸引更多雲端巨頭投入AI建置。「AI熱持續，大客戶在選擇AI伺服器代工廠時，廣達絕對是第一優先。」業內人士直言。
GDR籌資 重金擴電力
一位電子五哥協力廠高層也不諱言，五大CSP現在是抱著現金排隊搶AI伺服器產能，「林百里早在2000年就投入雲端運算的研究，2004年投入AI發展，在AI狂潮爆發前，與輝達在GPU深度合作，2016年輝達推出全球第一台AI超級電腦DGX-1，並捐贈給OpenAI，即由廣達代工。林百里不僅布局時間最早、現在廣達也最積極配合客戶需求擴產。」供應鏈資深主管透露，「這波AI榮景估計將長達十年，廣達絕對是最大贏家。」
為因應客戶龐大需求，林百里要財務單位規劃發行台灣有史以來最大規模GDR籌資計畫，上看新台幣700億元。「不僅為一般的伺服器擴產，廣達日前還斥資5.02億美元（約新台幣152.88億元）向全球燃料電池龍頭Bloom Energy採購三組氫燃料電池微電網系統，連自有電力設備建置都一起搞定。」業者觀察。
廣達為何要投入電力設備擴充？一位廣達主管透露，目前公司分別在田納西和德州擴產AI伺服器產能，田納西本身就有充沛的水力發電，德州則是有豐富的天然氣可以發電，但廣達的大客戶，包括谷歌、臉書的總部都在加州，必須在早期設立的加州廠配合客戶研發產品。
「現在美國政府要求，大型科技公司建置AI資料中心，必須自行負責供應電力，但加州近年來，因為野火和電網老化問題，供電穩定度受挑戰，我們砸重金採購燃料電池與微電網系統，就是希望解決美國加州廠區的電力供應問題。」該主管說。
誠如黃仁勳所言，目前全球AI的發展，就是卡在電力，而非過往的晶片和伺服器。林百里這次對客戶提出AI與電力的整體解決方案，也成為電子五哥當中，率先將氫燃料電池導入AI伺服器資料中心生產的領先者。「在美國電力持續緊缺，客戶要釋單，擁有氫燃料電池與微電網系統，就成為廣達最獨特的競爭優勢，因為只有廣達美國廠能在缺電時穩定出貨。」業內人士分析。難怪，四月初，廣達又再加碼斥資1.54億美元擴充加州廠區，顯示電力解決方案已對AI接單帶來助益。
美泰增產能 分工避風險
為了穩守客戶訂單，廣達協力廠商也對本刊透露，林百里不僅加碼美國，現在也在泰國大規模投資。觀察過去半年，廣達三度公告加碼泰國廠擴產，尤其是針對AI伺服器L6規格（主機板和準系統組裝），並已取代台灣林口，成為廣達L6最大的生產基地。負責AI生意的廣達資深副總經理楊麒令甚至表示，「廣達泰國廠還有很大空間可繼續加碼，預計SMT生產線將突破一百條以上，相當於台灣四倍的規模。」
一位供應鏈資深主管觀察，「林百里在美、泰二地分工相當清楚，泰國生產成本低，適合大量生產零組件，主攻前段和中段（L6）的主機板和準系統組裝；美國廠則負責後段AI伺服器機櫃最終組裝與測試（L10/11），目的是因應AI需求爆發、靠近客戶、分散風險，並提升供應鏈彈性，這樣的分工既可兼顧成本控制，也可提升交貨速度，並分散地緣政治與關稅風險。」他佩服地說。
與鴻海市值 差距已縮小
至於台灣呢？據了解，目前廣達在台產能暫時不再擴充，只保留部分高階與研發生產線。「因為找地實在太麻煩，還有電力問題，Barry決定把擴產重點轉向美、泰二地為主、墨西哥為輔，廣達經過這波全球產能調整後，將成為電子五哥中AI伺服器『含金量』最高業者。」知情人士笑說。
AI大餅如此肥美，難道身為全球最大代工廠的鴻海，會追趕不上林百里？「恐怕不容易。」電子五哥協力廠商不諱言，「劉揚偉（鴻海董事長）從創辦人郭台銘手中接下棒子時，是先押寶電動車，而不是AI；除起步較晚外，鴻海的AI伺服器代工是由中國上市的FII（工業富聯）與旗下的鴻佰負責，其中，FII的產能主要在中國深圳、鄭州和成都，受限於AI晶片嚴格限制不能銷中，加上美系CSP客戶也要求排除紅色供應鏈，只能轉給在台、美與墨西哥有廠的鴻佰代工，雖然鴻海全球資源豐富，但追趕上還是慢了半拍，有點可惜。」
靠著狂接AI大單，廣達與鴻海間的市值差距也跟著縮小。2023年以前，廣達市值大概3千億到4千億元，鴻海市值則在1.5兆到1.8兆元左右，二者差距多達4到5倍。「3年來，廣達市值已衝上1.3兆元，鴻海雖也成長到2.9兆元，市值差距則縮減剩下2.2倍，不僅擺脫單純筆電代工角色，成為AI伺服器代工第一，如果長期趨勢不變，二家的市值差距會更進一步縮小。」一位投資法人笑說。
今日廣達在AI伺服器的成果豐碩，除了林百里的遠見之外，也選對了接手大將。本刊調查，目前負責廣達AI業務的大將楊麒令，過去曾負責筆電大客戶戴爾，2000年時，不僅筆電是廣達最賺錢的本業，戴爾更是賺錢大客戶。反觀，在廣達才剛萌芽的伺服器部門，則仍在賠錢狀態，是負責個沒人想去的冷衙門。沒想到，2004年林百里把伺服器業務交給了楊麒令。當時他形容自己是「從『天堂掉到地獄』，只能帶著團隊從基礎的伺服器架構開始練兵，為雲端事業打地基、燒冷灶。」
楊騏令領軍 爭雲端客戶
由於廣達過去代工廠只能幫戴爾、惠普等品牌商代工，無法接觸谷歌、臉書以及亞馬遜等伺服器的終端客戶。為了突圍，楊麒令透過廣達子公司—雲達跳過品牌廠（如戴爾和惠普），開啟新的營運模式，直接爭取雲端服務商的伺服器訂單，不僅讓廣達獲利更高，更有技術主導權。「雖然因此掉了戴爾這個品牌大客戶，但也替廣達轉型打下了豐厚基礎。」老廣達人回憶。
在楊騏令領軍下，廣達不但賣伺服器，還整合儲存設備、網路交換器以及軟體，提供整機櫃的出貨，廣達的雲端生意也扶搖直上。同時間，廣達也緊密與黃仁勳合作，長達20年的關係，廣達從未缺席。「從兆元宴上，黃仁勳總是拉著Barry跟魏哲家坐兩旁，就可知廣達的分量。」業內人士笑說。
為滿足客戶需求，拚明年業績翻倍成長，今年底前，廣達預計會把全球AI伺服器產能再提高一倍。向來低調、奉行烏龜哲學的林百里，不僅有機會重回台灣首富寶座，繼疫情期間買下一台私人飛機後，還要再加碼買一台。究竟接下來的廣達，靠AI大浪還能飛得多高、多遠？本週六將舉辦廣達38週年廠慶，滿77歲的林百里會發出怎樣的豪語，各界期待中。
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