橋水創辦人達里歐示警：AI熱潮進入「泡沫初期」　投資人宜提高警覺

全球最大避險基金橋水基金（Bridgewater Associates）創辦人 Ray Dalio 日前警告，推動華爾街科技股大漲的人工智慧（AI）投資熱潮，已「進入泡沫的早期階段」，投資人應審慎看待後續市場風險。

達里歐於社群平台 X 發文指出，美股在 2025 年連續第三年繳出雙位數漲幅，走勢與 2019 至 2021 年期間相似，而此波上漲主要由 AI 概念股帶動，並將美股指數推升至歷史高檔。不過，他也提醒，若從全球資產配置角度觀察，美國股市去年表現反而明顯落後於非美股市與黃金。

達里歐指出，2025 年黃金價格大漲逾 60%，新興市場表現亮眼，英國 FTSE 100 指數亦跑贏多數主要市場，顯示資金實際上更青睞非美資產。他直言，投資人若配置在非美股市、非美債券，甚至持有黃金，報酬表現都優於美國股票與現金部位。

市場對 AI 題材是否過熱的疑慮，早在去年下半年便已浮現，並一度引發全球股市震盪。達里歐也提到，中東地緣政治風險，以及美國聯準會（Fed）利率政策走向不明，持續為市場情緒帶來壓力。

他進一步指出，新任聯準會主席與聯邦公開市場委員會（FOMC）未來政策方向，可能傾向壓低名目與實質利率，短期有助於資產價格表現，但同時也可能進一步推升資產泡沫風險。

值得注意的是，橋水旗下主要基金在 2025 年繳出創紀錄績效，也反映其對市場循環與風險控管的高度敏感。

Bridgewater Associates 旗下旗艦基金 Pure Alpha 年報酬高達 34%，創下公司成立 50 年來最佳紀錄；D.E. Shaw 的 Oculus 基金全年上漲 28.2%，Composite 基金亦有 18.5% 表現；Balyasny Asset Management、Point72 報酬率分別達 16.7% 與 17.5%。