南韓槓桿產品引全球半導體震盪 台積電微跌市場憂波動蔓延

商傳媒｜何映辰／台北報導

全球半導體市場近日因南韓推出的槓桿交易產品劇烈震盪。市場關注南韓半導體龍頭股的單日暴跌，已連帶衝擊日本與美國市場，儘管昨日有所反彈，但此類高風險商品引發的連鎖效應，也讓各界對整體金融體系穩定性產生擔憂。

根據《The Chosun Daily》報導，財信傳媒董事長謝金河於週一（7月13日）在臉書（Facebook）上發文，嚴詞批評南韓半導體代表性股票的投資情況。他指出，SK海力士與三星電子當天股價暴跌約 10%，而台灣股市在經歷此衝擊後，仍上漲 1%。謝金河強調，這次暴跌證明了「兩倍槓桿產品」（指允許投資人以兩倍槓桿押注股票漲跌的金融商品）的毀滅性力量。他提到，SK海力士的重挫不僅拖累了三星電子，甚至影響到日本的鎧俠，導致南韓和日本股市出現連鎖崩盤。

這波震盪也蔓延至美國市場。週一當天，SK海力士在紐約證券交易所掛牌的美國存託憑證（ADR）大跌逾 9%。美國半導體類股普遍受挫，其中新帝公司（SanDisk）重挫 12.6%，美光（Micron）下跌 4.3%，超微半導體（AMD）也下跌 4.2%。市場觀察，目前半導體股票的波動趨勢，已從南韓市場發酵，影響亞洲市場，再傳導至美國市場。

這項「三星電子與SK海力士單一股票槓桿產品」於今年 5月27日在南韓境內推出，允許投資人對這兩家公司的股價走勢進行兩倍槓桿押注。高槓桿商品引發的極端波動，導致南韓綜合股價指數（KOSPI）陷入混亂，並進一步對全球半導體股市造成衝擊。

儘管如此，昨日市場出現反彈跡象。三星電子與SK海力士股價呈現「V」型反轉，分別上漲 3.4% 與 3.7%。日本的鎧俠也上漲 2.98%。然而，台積電股價卻微跌 0.82%，顯示市場對此類事件的謹慎態度。

對於這類槓桿產品引發的市場動盪，巴克萊銀行（Barclays）戰術股票策略全球主管 Alexander Altman 表示，這些槓桿型ETF每天額外的買賣量「令人不安」，南韓散戶投資人對槓桿產品的過度曝險，讓他夜不能寐。彭博社（Bloomberg）分析認為，個人投資熱潮與人工智慧（AI）帶動的半導體需求，結合成了單一股票槓桿ETF的形式。日本經濟新聞（Nikkei Shimbun）上週五也報導指出，「單一股票槓桿產品正在擾亂市場」，並點名SK海力士為這場旋渦的中心。

美國金融主管機關也長期對此類產品發出警告。美國證券交易委員會（SEC）自 2021 年起便持續提醒單一股票槓桿產品的風險。時任美國證管會主席加里·根斯勒（Gary Gensler）曾在 2021 年 10 月警告，這些產品合法上市不代表適合所有投資人，它們不僅對散戶，甚至對專業投資人也可能構成重大風險。他更直言，如果市場波動性增加，可能引發系統性風險。由於資產管理公司自 2022 年 7 月起開始繞過美國證管會的核准推出單一股票槓桿產品，金融業監管機構（FINRA）已嚴格限制券商向一般散戶推薦這些複雜商品。