美伊荷莫茲海峽衝突升溫 油價飆破一個月高點

商傳媒｜吳承岳／台北報導

全球油價週二飆升至一個月以來新高，基準布蘭特原油盤中一度突破每桶 87 美元。此波漲勢主要受美國與伊朗在荷莫茲海峽（Strait of Hormuz）的軍事衝突升級影響，美國宣布將對伊朗實施海軍封鎖，以回應伊朗對其區域盟友及航經海峽船隻的攻擊。

布蘭特原油在週二美東時間下午 4 時海峽封鎖預計生效時，回落至每桶 85.15 美元左右。儘管如此，這仍使其價格達到一個月來的最高點，較 7 月 1 日的每桶 71.57 美元大漲約 21%。相較於今年 5 月每桶 114.44 美元的峰值仍有差距，但若封鎖行動導致荷莫茲海峽再度關閉，油價恐將進一步推升。

油價上漲對美國消費者而言並非好消息。對大型石油公司如埃克森美孚（ExxonMobil）、雪佛龍（Chevron）和康菲公司（ConocoPhillips）來說，儘管理論上高油價能帶來更高營收，但市場的高度不確定性也讓他們感到不安。這三家美國主要石油公司在 2026 年第一季的營收年增率皆介於 10% 至 15% 之間。

然而，持續的高油價可能反而不利於石油公司長期發展。產業普遍採行避險操作（鎖定未來價格以降低市場波動風險），這限制了他們在高油價期間的潛在獲利。例如，埃克森美孚第一季的財報顯示，因避險操作導致收益減少 7 億美元。

此外，油價波動會阻礙長期成長，因為石油公司不願承擔鑽探新油井的高昂成本，除非確定這些投資最終能回收。考量到伊朗戰爭可能隨時迅速解決，導致油價急劇下跌，因此業者對於新油井的投入抱持謹慎態度。埃克森美孚便指出，其第一季營收增長並非來自高油價，而是來自蓋亞那（Guyana）近海作業的新增產量。該公司自 2008 年在蓋亞那啟動探勘，並於 2019 年開始生產。

對於能源投資者而言，伊朗戰爭是一場軌跡難以預測的重大全球事件。短期內，石油公司股價很可能劇烈波動。但從長遠來看，這不太可能改變埃克森美孚、雪佛龍或康菲公司等主要石油公司的基本面論點。