股海狂潮／房市無利可圖 台灣人改拿房子賭股市？

台股站上4萬點後，全民投資熱潮持續升溫，但房地產市場卻冷冷清清，不只年輕人將原本準備買房的頭期款投入股市，市場上甚至出現透過信貸、房屋增貸等方式擴大槓桿進場的現象，金融風險似乎有升高趨勢。

Jericho：『(原音)就想到的時候就看一下庫存成長了幾%，就覺得好像還不錯，因為買房還是有點壓力吧，房價畢竟還是高啊，好像要存到那麼大的金額也是需要時間嘛，不如就放在股市裡面，讓他可能多多少少賺一點，然後再等待時機的來臨這樣子。』

這位年紀約40歲的Jericho兩年前結婚，目前在新北市永和區租屋，每月租金新台幣1.9萬元，對他來說房租金額壓力不大，但若要購屋，他評估手上的資金，就只能考慮交通便利但屋齡較高的老公寓。

他認為，頭期款加每月貸款繳出去，勢必會壓縮生活品質，日常開銷變得斤斤計較，相較於背負高額房貸，他更傾向先把錢投入股市，才能累積更多資本。

房市資金流到股市 延遲購屋、預售屋解約增加

吉家網不動產董事長暨房市趨勢專家李同榮觀察，台股從2萬點一路漲到4萬點，讓不少首購族選擇暫緩購屋。他說：『(原音)連首購的人他都把他原來200、300萬或300、400萬準備要買房子，他就暫緩，他認為房地產現在還不急著去，他就先把這些錢拿去追股票，他發現說股票每一天只要一進場就賺、一進場就賺，我們這一年來，從兩萬多點到三萬點、到三萬五、到四萬、四萬還在上，所以大家就會覺得說只要有人賣，就有人買，所以連房地產的資金也變成移到股市。』

李同榮指出，「資金會流到有利可圖的地方」，目前房地產交易低迷，預售屋市場銷售率下降、餘屋增加，政策也壓抑換屋市場，已使房地產面臨「流動性危機」，但尚未出現「系統性崩潰」。

他表示，近期確實已有部分民眾因看淡後市，選擇賠付違約金、解約預售屋，但多數建商過去幾年獲利豐厚，再加上營造成本居高不下，仍傾向撐住房價、不願輕易讓利。當前房市是「央行縮減資金」與「建商不願降價」兩股力量在較量，研判下半年建商態度才有機會鬆動。

借錢炒股 專家憂槓桿風險升高

然而，令人擔憂的是，AI浪潮帶動股市狂飆，不少人利用信貸、房屋增貸等方式，再將資金投入股市。根據聯徵中心統計，截至2026年1月，全台同時揹有房貸與信貸的「雙貸族」人數已高達41.7萬人，創下歷史新高。今年前2月「消費者貸款」也較去年底增加501億。

儘管金管會官員認為，貸款用途多元，無法推定是否全部投入台股，但從台股屢創新高趨勢觀察，不少資金確實正在股市追逐高報酬。

行政院前副院長施俊吉受訪時指出，房市降溫本身未必是壞事，但真正的問題在於，台灣資金過度集中於股票市場，且政府還不斷「火上加油」，當股市回檔時恐對金融體系形成連鎖衝擊。他說：『(原音)其實政府的經濟政策應該是要在經濟蕭條、股市低迷的時候拉抬，然後在股市非常熱或經濟過熱、有通膨的時候、有估值過高、懷疑有泡沫的時候，不能夠在那裡面還來新增一些利多的訊息，你會使得這個火更難降溫，全國也就更危險。』

施俊吉分析，目前台股總市值已達約140兆元，而台灣GDP約25至26兆元，換算下來，股市市值已超過GDP的5倍，「這個比例放到全世界來看，可能是數一數二高的」。若台股修正10%，以目前市值估算，市場財富可能瞬間蒸發13兆到14兆元，這將形成「負的財富效果」，民眾因資產縮水而減少消費，進一步衝擊GDP與整體經濟活動。

施俊吉提醒，投資人必須清楚理解風險，尤其是槓桿操作，「你可能賺到頭期款，也可能把頭期款全部賠掉。」

政策失衡？炒股無罪、炒房有罪

李同榮也指出，社會對「炒股」與「炒房」的觀感已出現明顯落差，「現在很多人覺得炒股沒人管，但炒房就是罪惡。」尤其近年當沖交易盛行，不少年輕人抱持「小本金也能翻身」的心態投入股市，但實際上，高達8成的當沖投資人最終仍是虧損收場。

不過，他也直言，「股市崩盤，房市也沒戲唱。」即使部分資金在股市獲利，但是否會進一步回流房地產市場，仍存在很大變數。李同榮認為，房市必須重新形成明確的上升趨勢，市場信心才可能回籠，現階段「空頭沒那麼容易反轉。」

他進一步指出，目前房價尚未修正到市場認為合理的滿足點，再加上現在幾乎所有不利因素都集中壓在房地產市場上，使整體市場氛圍出現某種程度的失衡。他說：『(原音)說到崩盤很多人很高興，你賺那麼多錢，你就崩也無所謂，但是不是這樣，他會造成系統性的崩潰，中下游還有營建、還有裝修、還有模板工，都是中下游，都要遭殃的，不是只有一個建商，我們現在把建商說是賺大錢的人，所以你倒閉也是活該，這種看法就有一點偏差。』

AI想像力推升股市 市場過熱警訊浮現

對於台股現在是否有基本面在支撐？施俊吉認為，AI技術肯定會持續發展，不會泡沫，但現在除了與AI相關的產業表現亮眼之外，台灣多數傳統產業並未明顯成長，「只能說大家對AI的想像力非常強。」

他形容，「雞尾酒會最熱鬧的時候，通常就是警察來之前半小時」，目前市場已出現過熱跡象，民眾應開始提高警覺。他說：『(原音)我們要認清楚當AI的熱潮有一天它如果不能繼續了，那麼股價一定會向下修正，或者是說大家覺得AI股到現在估值已經太高了，它不應該有這麼高的股價，這個時候就有修正的可能性了，而且它如果不修正、不修正的期限越長，將來它修正的幅度就會越大，這是基本的原理，所以要居高思危。』

當前股市上漲讓民眾更敢借錢，有勇氣者更是將房屋增貸、股票質押，獲取更多資金進股市，讓股市充滿榮景，現階段似乎可解讀為資產正循環，然而，投資人若缺乏風險控管能力，市場一旦反轉，恐將面臨難以承受的損失。(編輯：許嘉芫)