美國經濟踩煞車？1月PMI透露三痛點：成長降溫、就業疲弱、成本壓力未解
綜合外媒周五 (23 日) 報導，最新調查顯示，美國企業活動在今年 1 月大致持穩，但成長動能明顯降溫，就業市場依舊疲弱，關稅相關成本壓力則持續推升價格水準。標普全球 (S&P Global) 公布的美國綜合採購經理人指數 (PMI) 顯示，經濟仍處於擴張區間，但企業對需求、用工與未來成長的態度趨於保守，為第一季經濟前景投下變數。
標普全球 1 月初值顯示，美國綜合 PMI 產出指數報 52.8，略高於 50 的榮枯線，與 12 月相近，顯示民間部門仍在擴張，但增速不快。製造業 PMI 為 51.9，服務業 PMI 為 52.5，兩者均未達市場預期。標普全球指出，這樣的數據顯示，美國經濟在年初出現成長放緩跡象。
成長仍在擴張區間 但動能明顯降溫
標普全球表示，1 月企業活動維持穩定，主因新訂單略有改善，但整體需求成長仍低於去年下半年水準。新訂單指數回升至 52.2，但出口訂單跌至九個月低點，製造業與服務業均受到影響，反映全球需求轉弱與地緣政治不確定性仍在。
調查也顯示，製造業活動略有改善，但仍接近去年 7 月以來的低檔；服務業成長則持平於去年春季以來的最慢擴張速度。標普全球指出，訂單成長趨緩與出口下滑，正逐步影響企業對未來的接單能見度。
標普全球首席商業經濟學家威廉森 (Chris Williamson) 表示，1 月 PMI 顯示經濟仍在成長，但成長力道較去年秋季明顯降溫，新增業務成長疲弱，增加第一季經濟表現不如預期的風險。根據該調查推算，美國去年 12 月與今年 1 月的經濟成長，約相當於年率 1.5% 的水準。
就業市場停滯 企業用工態度保守
在就業方面，調查描繪出勞動市場幾乎停滯的狀態。1 月民間企業就業指數僅微升至 50.5，顯示企業整體人力擴張幅度有限。服務業新增人數僅小幅增加，製造業就業成長則降至六個月低點。
標普全球指出，企業對招募新員工仍相當謹慎，主要原因包括需求成長疲弱、不確定性升高，以及成本壓力居高不下。部分企業也反映，尋找合適員工仍有困難，勞動供給可能受到移民政策收緊影響，進一步限制用工彈性。
由於產能受限與人力補充有限，服務業的未完成訂單明顯增加，創下去年 8 月以來最大增幅。分析認為，這顯示企業在需求未完全回溫前，仍不願大幅擴張人力配置。
關稅推升成本 通膨壓力仍未明顯消退
價格面則持續是企業最關切的議題之一。調查顯示，企業收費價格指數雖小幅下滑至 57.2，但仍處於近三年高檔；投入成本指數則自 61.9 降至 59.7，儘管有所緩和，但水準依舊偏高。
標普全球指出，成本上升仍普遍被企業歸因於關稅因素，特別是在製造業，投入價格上漲速度反而加快，創下去年 9 月以來最快。相較之下，服務業的成本與價格壓力略有降溫，部分原因與競爭加劇有關。
威廉森表示，關稅推升的成本壓力再度成為 1 月商品與服務價格上漲的主要動因，顯示通膨與負擔能力仍是企業普遍關切的問題。儘管部分企業自行吸收了部分關稅成本，避免價格全面失控，但整體物價壓力短期內恐難快速消退。
在通膨仍高於聯準會 (Fed) 目標、就業成長疲弱的背景下，市場普遍預期，Fed 下周將維持利率不變，持續觀察通膨與勞動市場的後續變化。
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