美國網通大廠思科預估下一季見谷底，網通佔比五成的廣積(8050)是否將回穩?

廣積(8050-TW)是一家專注設計與製造的工業電腦製造商，工業級主機板、嵌入式系統、觸控電腦、數位看板播放系統、網路通訊等產品。

業務範圍涵蓋AIoT智慧物聯網、網通設備、智慧零售、自動化控制。

(資料來源:廣積法說會)

2023 年的廣積，產品應用佔比，網通57.85%、工業自動化 25.9%、零售11.71%、智慧交通 2.38%、醫療 1.58%、AIOT 0.58%。網通業務持續出貨佔比已超過5成，但工業電腦（IPC）產品線受到客戶下單轉趨保守，因此自動化跟零售佔比下降。

(資料來源:廣積法說會)

2022年缺料得緩解後出貨順暢，使當年基期較高，剛好2023年全球經濟環境不佳，導致終端客戶拉貨動能放緩，直接影響廣積的營運表現；2023年營收59.96億元，年減11.48 %。

2022年的毛利率28.8%、廣積在去年大量出貨網通業務，但網通產品毛利率略低於公司平均，尤其2023Q3的毛利率降至 22.3%。

今年毛利率較高的智慧零售業務拉抬整體業績，在產品組合轉佳下，今年的毛利率將優於去年，預估來到25%以上。

廣積的存貨狀況現在已經降到健康的狀態，代表需求已經開始回穩，最差狀況已經過去了。

廣積營收裡的網通佔比五成之多，加上庫存消化的差不多了。根據LSEG顯示的數據來看，美國網通大廠思科(CSCO.OQ)預計將於兩季之後陸續回穩。

未來廣積三大領域會給營收實質影響：

（工業自動化）
在高利率的環境下，工業自動化訂單在短期內未見明顯復甦，客戶對於資本支出變得更加謹慎，導致了廣積的IPC產品線訂單量減少，低迷市況延續至今年H1；不過智慧零售的平板在北美速食的點餐機，訂單已小量出貨。預估H2營收將大幅上升。

（醫療）
近年來也開始投入醫療領域，並設立了醫療部門，這可能是公司未來的新成長點

（充電樁）
充電樁產品已經應用在Tesco超市預計最快在2024年第四季到2025年首季出貨

備註: 目前是英國最大的零售商，是僅次於沃爾瑪（美國）、家樂福（法國）的全球第三大超市集團。

整體來說，2023年負成長10.31%， 法人平均預估到今年Q1-Q3的營收CAGR為43.8%。