淨利翻倍至256.7億美元仍唱空？《大賣空》本尊：不再認為波克夏是未來有吸引力的投資
好萊塢電影《大賣空》原型人物、知名投資人 Michael Burry 上週表示，當初最擔心「股神」巴菲特退位後繼任者「年紀偏大、終究不是巴菲特，沒那種只揮最佳一棒耐心」的話已經成真，並指波克夏海瑟威未來不再是有吸引力的投資。
話音落下隔日，波克夏剛交出一份「數字很亮眼、敘事很微妙」的 2026 年 Q2 財報。
根據波克夏上週六 (8 日) 披露的財報成績單，該公司 Q2 歸屬於股東淨利 256.7 億美元，較去年同期 123.7 億幾近翻倍，主因權益投資未實現收益回彈。剔除此項目後，營業利潤 129.8 億美元，年增 16.3%，其中製造、服務與零售組合利潤成長 24% 至 44.7 億美元，Geico 拖累保險承保利潤下滑。
巴菲特以往屢屢提醒說：「淨利受公允價值波動干擾，營業利潤才是本業溫度計。
真正讓市場側目的是「錢開始動了」。今年 Q2 波克夏買股 235 億、賣股 37 億，三年多來首度股票淨買入，且同步回購 A 股 478 股、B 股逾 800 萬股，耗資約 45 億美元，較今年 Q1 的 2.34 億明顯加碼，但仍低於市場 50-110 億預期。
在 6 月底為止一季，波克夏的現金及美債部位達 3647 億美元，季減 4%，為四年來首見，同期該公司還斥資 68 億美元收購建商 Taylor Morrison(7 月才交割、未入 Q2 財報)，並簽下谷歌 800 億籌資案中的 100 億私募協議。
今年 1 月，巴菲特交出 60 年權杖，阿貝爾 (Greg Abel) 正式上任波克夏執行長一職、巴菲特留任董事長。
Burry 質疑的正是這道縫隙：阿貝爾肯不肯像巴菲特那樣「忍住不買」，但反方論點認為 Q2 營業利潤雙位數增、現金開始流向回購與淨買股、前五大持倉 (蘋果、美國運通、美銀、可口可樂、Alphabet) 仍緊抱現金流龍頭。
Lountzis 資產管理總裁 Paul Lountzis 則表示，私募市場目前非常瘋狂、公開市場也有些不理性，「很難要求阿貝爾現在進行巨型交易」，投資人仍願給時間。
伯克希爾股價 Q2 僅漲 4.28%，落後標普 500 的 14.87%——伯里的冷評與市場的猶豫，本質是同一件事：傳奇交班後，市場要的不再是「下一個巴菲特」，而是證明阿貝爾用 3647 億美元也能打出好球。（
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