渣打：陸H2將著力基建，維持今年GDP 4.6%估值
MoneyDJ新聞 2026-07-21 10:02:03 新聞中心 發佈
綜合港媒報導，中國第二季GDP年增4.3%，低於今年政府增長目標區間下限的4.5%，渣打大中華及北亞區首席經濟師丁爽認為，中國必然會有政策應對，維持全年GDP增長於4.6%；今年上半年固定資產投資罕見地下跌5.7%，當中除房地產外，基建和製造業投資亦下跌，預期下半年財政政策會在基建投資著力，盡用政策空間，惟不預期在消費有額外支持。
丁爽指出，中國政府財政支出、赤字在4月和5月呈年減，對經濟起收縮作用，因此下半年會先盡用政策空間，明顯提高政府財政支出，現時在兩重建設(國家重大戰略實施和重點領域安全能力建設)、六張網(水網、新型電網、算力網、新一代通訊網、城市地下管網、物流網)基建，有較大投資空間。地方政府發債大多用於化解城投債，因此拖累基建投資，不過地方政府今年有2.8兆元(人民幣,下同)發債額度用於化債，不認為因此影響基建。
中國上半年零售總額年增1.3%，惟丁爽不預期會在消費有額外支持，而是繼續用完今年的2,500億元以舊換新補貼。他指出，消費涉及多方因素，補貼的效用不應被高估，中國最近發布提振消費規劃，當中包括增加就業收入、重視資產價格穩定、支持服務業開放等，雖然方向正確，但難在下半年立竿見影。若到第三季末，當局判斷使用現有政策空間仍未能達到增長目標，屆時才可能推出進一步刺激政策。
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資料來源-MoneyDJ理財網