時隔 30 年，SK 海力士通用 DRAM 營利率可能突破 70%
韓國媒體報導，由於伺服器、個人電腦（PC）和行動裝置所使用的通用型 DRAM 價格持續上漲，市場分析普遍預期，記憶體大廠 SK 海力士（SK Hynix）的通用 DRAM 營業利益率將可能突破 70%。此一極高的獲利水準，是繼 1995 年記憶體超級景氣循環以來，時隔近 30 年再次出現。
韓國朝鮮日報引用業內人士的說法指出，在通用DRAM供給不足的影響下，價格上漲勢頭預計將會延續。通用DRAM營業利益率若能超越70%，這將是自1995年之後首見。當年的榮景是受到PC普及擴大，以及微軟（MS）發布「Windows 95」的推動，使DRAM市場進入超景氣循環，帶動記憶體公司的DRAM營業利益率一度超過70%。
市場分析師認為，SK海力士達到高獲利的主因是供給短缺。雖然通用DRAM的需求正在增加，但SK海力士的DRAM生產能力卻集中於高頻寬記憶體（HBM），導致通用DRAM的供給短缺預計將持續。對此，市場分析師表示，預期2025年底伺服器用DRAM的營業利益率將達到70%。如果供給短缺長期化的情況持續，並導致2026年第一季價格維持強勢，則通用DRAM的營業利益率也將突破70%。
事實上，SK海力士已在2025年第三季的財報會議中指出，不僅是HBM，連2026年伺服器、PC、行動等通用DRAM的供貨量也已大致銷售完畢，顯示其生產能力已受到限制。
報導表示，造成通用DRAM結構性短缺的另一個重要因素是，競爭對手的產能也主要轉向HBM。市場分析師表示，SK海力士的M15x新晶圓廠、以及三星電子的P4等新產線，都將主要用於HBM生產。因此，通用DRAM的產能擴大面臨困難，HBM以外的DRAM市場預計將持續面臨結構性供給不足。
現階段，SK海力士的競爭對手三星電子和美光（Micron）都難以跟上需求擴大的腳步。其中，美光雖對通用DRAM的生產計畫進行了部分修正，但仍不足以滿足急速增長的需求。半導體業界相關人士預測，DRAM供給限制預計將持續約兩年，這將帶動SK海力士的業績持續成長。
報導強調，在通用DRAM盈利能力提高的同時，SK海力士也已確認與大客戶輝達(NVIDIA)簽訂了2026年第六代高頻寬記憶體（HBM4）的供貨合約，進一步推高了市場對其2026年營業利益的預期。雖然，曾有消息指出，擔憂競爭對手進入供應鏈會導致HBM4單價下降，但SK海力士已澄清供應談判是在「能夠維持盈利能力的水準」上達成。
根據金融資訊公司FnGuide的數據，SK海力士2026年的營業利益預期值已被大幅上調約36%。該預期值從一個月前的50兆2,460億韓圜，調升至68兆7,301億韓圜。韓國市場人士強調，記憶體半導體業務模式正在發生轉變，從過去的大量生產後銷售，轉向通過事前合約來確保和供應貨量的方式，這種模式提高了公司獲利能力的能見度。
(首圖來源：SK hynix)