金價三連漲創近兩週高點專家示警下半年恐盤整

受到避險需求支撐，國際金價連續第三個交易日上揚。根據最新報價，截至台灣時間12日上午10時，黃金現貨報每盎司3,356.14美元，盤中一度觸及3,361.21美元，創下自6月24日以來的高點；期貨價格則上漲1.4%，報每盎司3,371.20美元。

根據《彭博社》報導，金價今年以來已累計上漲逾25%，4月曾衝破歷史高點、突破每盎司3,500美元。分析指出，在地緣政治風險升溫與全球貿易緊張持續發酵下，市場避險情緒升高，加上各國央行穩定增加持有黃金，推升金價表現。

多頭氣氛能否延續，專家看法不一。道富環球投資管理（SSGA）黃金策略全球主管多西（Aakash Doshi）受訪指出，2025年上半年金價走勢過於強勁，預期下半年將進入「橫盤震盪」階段。他估計金價將在每盎司3,100至3,500美元間波動，不太可能再創新高，但也不易大幅回落。

多西進一步表示，接下來兩項因素將是影響金價走勢的關鍵，包括美國總統川普即將於8月1日針對新一輪關稅做出裁決，若貿易局勢再起波瀾，恐加劇市場不安，進而刺激避險資金流入黃金市場；其次，若聯準會（Fed）因經濟疲軟啟動降息循環，也將進一步支撐金價表現。

摩根資產管理資深策略師珍妮弗．麥金農（Jennifer McKinnon）則表示，黃金的長線表現仍與「實質利率」密切相關。她說：「若美國通膨持續放緩、但利率維持高位，實質利率上升將抑制金價；反之，一旦啟動降息，黃金將再次上攻。」

珍妮弗也指出，市場目前對聯準會降息的預期已逐步拉高至年底前兩次，若落實，將為金價提供第二波上漲契機。

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