IMF最壞情境示警！全球經濟成長上修至3.1%，AI投資若急凍、2028年GDP恐比預期少1.1%

國際貨幣基金（IMF）週二公布最新《世界經濟展望》，將2026年全球經濟成長率預測由7月的3%上修至3.1%，2027年預估成長3.4%，主要受惠AI基礎建設投資持續擴張，抵銷部分中東衝突推升油價的負面影響。不過，IMF警告，全球經濟愈來愈依賴AI投資，一旦市場出現大幅修正，可能對經濟成長與金融穩定造成連鎖衝擊。

根據IMF情境分析，若AI投資急劇下滑，帶動科技股與其他資產價格大幅修正，到了2028年，全球GDP可能較基準情境減少1.1%，其中美國經濟產出減少幅度可能達1.8%。IMF總裁Kristalina Georgieva形容，目前經濟成長幾乎只靠AI這一條腿支撐，一旦投資回報不如預期，整體經濟將面臨更大壓力。

IMF指出，AI產業的主要風險在於龐大資本支出能否轉化為實際收入。若未來AI商業化進度不如預期，不僅可能壓低科技企業估值，也會削弱相關債務償還能力，進一步透過財富效果影響消費、投資與整體需求。

AI投資對全球貿易的影響同樣顯著。IMF統計，2023年至2025年AI相關商品貿易成長29%，遠高於同期全球貿易的8.3%；若排除AI相關商品，全球貿易成長率僅4.6%，顯示AI已成為支撐全球商品貿易的重要動力。

除了AI風險，中東戰事也是經濟展望的重要變數。IMF目前預測建立在荷姆茲海峽於2027年3月前恢復通行、航運環境於同年10月恢復至戰前水準的假設上。若衝突延長，使油價至2027年第1季仍維持每桶130美元以上，可能使2027年全球經濟成長率降低0.5個百分點。

IMF同時警告，全球政府債務居高不下，加上能源價格推升通膨及公債殖利率上升，將進一步增加政府利息支出，壓縮財政與經濟成長空間。尤其當AI投資成長放緩與借貸成本上升同時發生，資產價格調整可能擴散至更廣泛的金融市場，因此IMF呼籲各國政府加強財政紀律，避免過度依賴AI投資支撐經濟成長。